20181108-东方财富证券-电子设备行业动态点评_税收优惠政策助力集成电路产业发展_3页_387kb

电子设备行业动态点评总结

核心内容

2018年11月8日，四部委联合发布公告，落实《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》，公布符合税收优惠政策的集成电路生产企业名单。该政策旨在通过税收优惠激励集成电路产业发展，提升企业竞争力。

主要观点

• 税收优惠政策：对于集成电路线宽小于0.5微米（含）的企业，自获利年度起，前两年免征企业所得税，后三年按法定税率25%减半征收。对于线宽小于0.25微米或投资额超过80亿元的企业，按15%的税率征收所得税，经营期在15年以上的，前五年免征企业所得税，第六至第十年按25%减半征收。
• 企业名单：
  • A股收益公司：士兰微、华微电子、扬杰科技、三安光电、海康威视。
  • 存续企业：吉林华微电子股份有限公司，杭州士兰集成电路有限公司保持12.5%税率。
  • 新增企业：扬杰科技子公司宜兴杰芯半导体有限公司、海康威视子公司海康微影传感器有限公司，现有税率为25%，认定后前两年免征所得税，第三至第五年按12.5%税率纳税。
• 政策影响：此次认定将减轻相关企业在税收上的负担，提升其盈利水平，对行业发展具有积极意义。
• 投资建议：东方财富证券对电子设备行业维持中性评级，认为短期波动不改长期逻辑，行业基本面依然良好。

关键信息

企业受益情况

• 士兰微：杭州士兰集成电路有限公司保持12.5%税率。
• 华微电子：吉林华微电子股份有限公司为存续企业，继续享受政策优惠。
• 扬杰科技：子公司宜兴杰芯半导体有限公司为新增企业，将享受前两年免税。
• 三安光电：厦门市三安集成电路有限公司保持15%税率。
• 海康威视：子公司海康微影传感器有限公司为新增企业，将享受前两年免税。

政策背景

• 该政策是《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》的实施细则。
• 政策覆盖线宽小于0.25微米或投资额超过80亿元的企业，以及线宽小于0.5微米的企业。

风险提示

• 半导体行业景气度可能下滑。
• 新增企业盈利能力可能不足。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：跌幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：跌幅10%以上。

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附加信息

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总结

本次政策公布旨在通过税收优惠推动集成电路产业发展，提升企业盈利能力和行业竞争力。多家A股企业及其子公司入选名单，将从中受益。尽管行业面临一定风险，如景气度下滑和新增企业盈利能力不足，但总体来看，电子设备行业基本面良好，未来仍有增长潜力。