20210505-开源证券-化工行业周报_印度疫情持续加剧_关注农药和化纤行业_37页_4mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现有所分化，板块个股周度上涨比例为34.57%，下跌比例为63.95%。化工行业指数跑赢沪深300指数，显示行业相对稳健。同时，行业迎来多项政策与市场利好，包括中央政治局会议首提碳达峰、碳中和，以及印度疫情加剧对农药和化纤行业的影响。此外，部分企业发布2021年第一季度报告，业绩表现亮眼。

主要观点

1. 碳达峰与碳中和政策推动行业转型

• 中央政治局会议首次提出“双碳目标”，强调积极发展新能源。
• “十四五”规划明确将碳达峰、碳中和纳入重点任务，新能源与可再生能源将加速进入能源体系。
• 长期来看，这将推动化工行业供给侧改革，提升行业集中度。
• 建议关注具备低碳发展优势的龙头企业，如万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化等。

2. 印度疫情加剧，推动农药及化纤需求

• 印度疫情持续恶化，新增病例和死亡病例激增，对纺织服装及农药行业产生冲击。
• 印度作为全球农药生产大国，疫情可能引发部分订单回流至中国，推动草甘膦、菊酯、代森锰锌等产品价格上涨。
• 化纤行业受益于纺织订单回流，建议关注三友化工、新凤鸣、华峰化学等企业。

3. 化纤行业复苏，涤纶长丝库存下降

• 美国3月纺服消费复苏强劲，涤纶长丝库存下降，氨纶库存维持低位。
• 江浙地区织机开工率维持高位，显示国内需求稳定。
• 涤纶长丝价格高位震荡，受益于海外需求回升，预计价格仍有上涨空间。

4. 农药行业集中度提升，出口需求旺盛

• 2020年我国农药出口量和金额分别增长29.3%和14.6%，显示国际市场竞争力增强。
• 草甘膦行业集中度提升，落后产能逐步退出，龙头企业议价能力增强。
• 扬农化工、利民股份、和邦生物等企业有望受益于出口需求和价格提升。

关键信息

本周行业表现

• 化工行业指数跑赢沪深300指数0.15%。
• CCPI指数较上周下跌0.28%，部分产品价格涨跌互现。
• 化纤板块表现强劲，涤纶长丝库存下降，氨纶库存低位。

个股表现

• 涨幅前十：蓝晓科技、金力泰、三棵树、南京化纤、百川股份、浙江医药、海利尔、亚士创能、中核钛白、新开源。
• 跌幅前十：*ST康得、达志科技、宏昌电子、两面针、川金诺、聚石化学、双一科技、德威新材、上纬新材、新农股份。

主要受益标的

• 化纤组合：三友化工、新凤鸣、华峰化学。
• 子行业龙头：赛轮轮胎、云图控股、和邦生物、山东海化、滨化股份、江苏索普、海利得、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工。
• 化工龙头白马：万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化。

行业动态与事件点评

1. 凯盛集团投资光伏玻璃生产线

• 凯盛集团在盐城投资50亿元建设光伏玻璃生产线，包括离线Low-E玻璃和光伏背板玻璃加工线。
• 项目建成后，预计年销售50亿元、税收超2亿元，有望带动纯碱需求增长。

2. 赛轮轮胎赞助青岛马拉松

• 赛轮轮胎首次赞助青岛马拉松，彰显品牌投入力度。
• 品牌知名度提升，有助于公司长远发展。

3. 草甘膦、菊酯、代森锰锌价格持续上涨

• 草甘膦价格持续走高，行业集中度提升，出口需求旺盛。
• 菊酯价格因印度疫情加剧而上涨，国内龙头企业如扬农化工有望受益。
• 代森锰锌因印度订单回流及原料价格上涨，国内需求旺盛，利民股份作为龙头受益明显。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行

附录：图表与数据来源

• 图1：化工行业指数跑赢沪深300指数0.15%
• 图2：CCPI报5032点，较上周五下跌0.28%
• 图3：美国3月服装及服装配饰店销售额同比增长104.62%
• 图4：全球疫苗接种快速推进
• 图5：江浙织机开工率维持高位
• 图6：涤纶长丝价差略有下降
• 图7：涤纶长丝继续去库
• 图8：粘胶短纤价格重心回调
• 图9：粘胶短纤库存有所上升
• 图10：氨纶价差维持高位
• 图11：氨纶库存维持低位
• 图12：代森锰锌价格自2020年10月持续上涨
• 图13：代森锰锌开工率高企
• 图14：我国草甘膦落后产能退出、行业集中度提升
• 图15：2021年草甘膦价格持续走高
• 图16：双甘膦市场价格走势与草甘膦一致
• 图17：纯碱库存增加3.64%
• 图18：平板玻璃库存下降2.78%
• 图19：光伏玻璃库存下降5.00%

重点企业业绩表现

• 江苏索普：Q1营收增长100.40%，归母净利润增长1,034.38%。
• 云图控股：Q1营收增长37.17%，归母净利润增长210.80%。
• 三友化工：Q1营收增长40.09%，归母净利润扭亏为盈。
• 利民股份：Q1营收增长10.08%，归母净利润增长12.96%。
• 恒力石化：Q1营收增长78.80%，归母净利润增长91.81%。
• 扬农化工：Q1营收增长17.43%，归母净利润微降0.42%。
• 万华化学：Q1营收增长104.08%，归母净利润增长380.82%。
• 新和成：Q1营收增长42.64%，归母净利润增长26.34%。
• 金石资源：Q1营收增长39.47%，归母净利润增长24.05%。
• 华峰化学：Q1营收增长120.77%，归母净利润增长501.67%。
• 巨化股份：Q1营收增长3.19%，归母净利润增长11.61%。
• 海利得：Q1营收增长33.84%，归母净利润增长166.57%。
• 华鲁恒升：Q1归母净利润增长266.87%，营收增长69.09%。
• 新凤鸣：Q1营收增长113.57%，归母净利润增长749.93%。

总结

本周化工行业在政策与市场双重推动下表现分化，新能源与碳中和政策成为长期趋势，推动行业供给侧改革和集中度提升。印度疫情加剧对农药和化纤行业产生影响，推动部分产品价格上涨和订单回流。同时，部分企业因产能扩张、需求复苏等业绩表现亮眼，值得关注。