20250826-东海证券-基础化工行业周报_韩国或将削减石脑油产能_草甘膦价格再度上涨_21页_1mb

报告摘要

2025年8月基础化工行业周报总结

本周基础化工板块受多重全球化工动向和政策预期影响，呈现结构性上涨特征。重点变化如下：

韩国石化行业调控：10大石化企业拟削减25%石脑油产能（1470万吨），目标为1470万吨产能的25%，总削减量在270-370万吨之间。韩国政府倡导“先自救后政府支持”，减少过剩产能，转向高附加值产品，预期政策将向整个化工行业推广。
草甘膦价格与库存：截至8月24日，草甘膦原药价格上涨，市场预期小幅上涨，95%报价2.75万元/吨，97%报价2.8万元/吨。工厂库存下降明显，8月22日国内库存总量27800吨，同比降60.34%，环比降2.46%。俄乌冲突等因素推动海外需求，看好长期走势。
投资建议：
- 供给侧角度：关注有机硅、膜材料、氯碱、染料等领域龙头（合盛硅业、兴发集团等）；及供需格局偏弱但具备优势企业（宝丰能源、巨化股份、广信股份、江山股份等）。
- 消费新趋势角度：看好健康添加剂、代糖等需求增长，以及半导体材料、高端工程塑料等化工新材料在国产替代中的机会，重点公司包括金发科技、彤程新材料、久日新材、中巨芯等。
市场表现：上周申万基础化工指数上涨2.86%，跑输沪深300 1.32个百分点。其中其他橡胶制品、聚氨酯、钛白粉涨幅居前；合成树脂、炭黑则小幅下跌。
产品价格波动：软泡聚醚、轻质纯碱、TDI涨幅靠前，而聚四氟乙烯、丙烯酸甲酯等价格大幅下跌，反映出不同细分领域之间的分化。