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研究所晨报总结

核心内容

本报告为2018年5月31日的研究所晨报，内容涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业分析、公司点评、策略建议及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。

主要观点

市场指数表现

• 上证综指收盘3,041，跌幅2.53%
• 沪深300收盘3,723，跌幅2.12%
• 中小盘指收盘3,781，跌幅2.54%
• 创业板指收盘1,726，跌幅2.67%
• 国债指数收盘164.68，微涨0.02%

股指期货表现

• 沪深300收盘3,723，跌幅2.12%
• IF1807收盘3,669，跌幅2.52%
• IF1812收盘3,650，跌幅2.21%
• IF1806收盘3,699，跌幅2.44%
• IF1809收盘3,660，跌幅2.36%

大宗原材料

• 铝：14,690，跌幅0.47%
• 天然橡胶：11,655，跌幅2.22%
• 白砂糖：5,463，微涨0.04%
• 黄玉米：1,780，跌幅0.34%
• 阴极铜：50,780，跌幅1.47%

国际市场指数

• 香港恒生：30,057
• H股指：2,427
• 红筹股：2,848
• 日经225：22,019
• 道琼斯：24,668
• 标普500：2,724
• 纳斯达克：7,462
• 德国DAX：12,784
• 法国CAC：5,427
• 波罗的海：1,057

行业分析

电力设备与新能源

• 新能源车下半年产销量有望持续向好，锂电产业链进入旺季
• 光伏行业围绕降本增效增长，分布式成为主要增长点
• 风电边际改善，行业集中度提升，配额制推动行业上行周期
• 工控行业受益于制造业复苏和产业升级
• 维持行业“增持”评级

商业贸易

• 2018年一季报显示，零售板块营收增长11.51%，净利润增长14.67%
• 百货板块毛利率提升，超市板块收入增速突破两位数
• 苏宁易购全品类、全渠道发力，业绩抢眼
• 饰品板块中周大生表现突出
• 物业经营中美凯龙收入增速25%，富森美收入增速9%
• 维持行业“增持”评级，看好优质龙头企业

机械设备

• 日机密封受益于炼化行业资本开支增加，订单快速增长
• 公司看好天然气管道运输作为新增长点，预计2020年盈利增长显著
• 售后市场启动后，毛利率保持高位
• 增加2020年盈利预测，维持目标价54.3~63.35元

交通运输

• 菜鸟牵头，末端协同迈出坚实一步
• 末端物流共享模式可降低快递成本，提升效率
• 菜鸟驿站实现全国布局，与阿里新零售战略契合
• 风险提示：快递柜竞争及参与方博弈

社会服务

• 社服板块整体高景气，细分龙头表现优异
• 免税、酒店、出境游、演艺板块表现突出
• 预计三季度旅游旺季板块有超额收益
• 建议关注机制改善标的，如中青旅

医药生物

• 中国医药完成对关联方股权收购，兑现避免同业竞争承诺
• 上海新兴产能扩大，利润稳定增长
• 长城制药纳入CSO体系，销售有望突破
• 公司2018年业绩有望稳健增长，维持“买入”评级

策略建议

5G主题

• 本周建议关注5G主题
• 5G部署上升为国家战略，通信运营板块盈利显著增长
• 建议关注：科信技术、三维通信、广和通、亨通光电

杠杆转移

• 建议把握“杠杆转移”主线，布局主题投资
• “降杠杆”主线：债转股（海德股份）、环保限产（海螺水泥）、国企改革（中航机电）
• “加杠杆”主线：医疗服务（乐普医疗）、人工智能（中科曙光）、半导体（北方华创）、军工（中直股份）

风险提示

• 5G进展不达预期
• 信用债风险带来的市场流动性冲击
• 国内消费、电商消费占比下降
• 药品招标降价超预期
• CSO网络推进不及预期
• 新增产能不能及时投产
• 政策速度力度超预期
• 行业转型升级不及预期

重点报告

• 拓斯达：机器人新锐，18-20年高成长可期，评级“买入”
• 天源迪科：大数据为翼，精耕垂直行业SaaS，评级“增持”
• 中航重机：军民融合加速，助力锻铸龙头腾飞，评级“买入”
• 金科股份：深耕西南板块，全国布局成型，评级“增持”
• 科锐国际：民营人力资源服务龙头，评级“增持”
• 粤高速A：高股息吸引力强，防御配置价值高，评级“增持”
• *ST船舶：剥离海工包袱，扭亏可期，评级“买入”
• 和而泰：智能控制器龙头，布局物联网业务，评级“增持”

评级说明

行业评级

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数
• 中性：行业股票指数与沪深300指数持平
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

公司评级

• 买入：股价超越沪深300指数20%以上
• 增持：股价超越沪深300指数5%-20%
• 中性：股价波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于沪深300指数5%-20%
• 卖出：股价弱于沪深300指数20%以上

资料来源

• 财汇、华泰证券研究所

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