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报告摘要

爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年5月31日）

核心内容概述

本次晨会纪要聚焦于国内市场、行业动态与宏观经济，同时涉及国际市场走势及大宗商品表现，分析了当前市场面临的多重风险与机遇。

国内市场分析

市场表现

周三沪深两市延续弱势，出现跳空低开低走走势。
沪指和上证50指数创年内新低，两市成交量4300多亿，略有放大。
跌停数量超过100家，空方能量释放，市场整体明显转弱。
技术面显示，股指跌破短期周均线和多空分界岭，周线出现阴包阳形态，中期趋势不乐观。

市场影响因素

中美贸易摩擦加剧：美国计划对价值500亿美元的中国产品加征25%关税，包括与“中国制造2025”相关的高科技产品，6月15日前公布清单，市场担忧情绪升温。
意大利政府危机：引发欧美市场整体下挫，美元指数走高，新兴市场货币指数（如土耳其里拉、阿根廷比索）大幅下跌。
美联储加息预期增强：市场对6月加息概率较高，叠加贸易摩擦和地缘政治风险，市场缺乏趋势性机会，行情以板块轮动反复为主。
政策监管持续：管理层强调强监管、防风险，IPO常态化与CDR发行使市场资金供需失衡，增量资金有限，存量资金博弈。

操作建议

建议控仓精选个股，短期市场仍将延续宽幅震荡走势。

行业动态与点评

卫星通信

中国电信采购10万台天通手机，推动“卫星移动通信手机时代”到来。
天通卫星具有自主产权、覆盖广、通信能力强，发展潜力大。
上市公司华力创通与蓝海天网科技联合研发天通手机；雷科防务为天通卫星提供关键设备。

国企改革

广东国资委推进国企改革试点，明确重点任务：
- 强化集团层面混合所有制改革，提高资本运行效率。
- 推进股份制改革，引入战略投资者，完善治理结构。
广新控股为佛塑科技、省广集团、星湖科技第一大股东，生益科技第三大股东。

手游出海

中国手游在欧美市场表现亮眼，市场份额达9.2%，为两年来新高。
游族网络、宝通科技等公司海外收入占比高，受益于出海热潮。

宏观经济动态

国务院常务会议：
- 修订外商投资准入负面清单，7月1日前完成。
- 降低日用消费品进口关税，积极引入境外投资者参与原油、铁矿石期货交易及地方政府债承销。
中美经贸磋商：
- 美方经贸团队抵达北京，将与中方就联合声明共识展开磋商。
- 外交部回应美方“变脸”行为，强调平等对话与维护正当利益。
央行操作：
- 进行逆回购操作，净投放700亿。
- Shibor指数上行，隔夜Shibor上涨14.2bp至2.884%。
国资委：
- 要求中央企业加强境外风险防控，提升国际化经营能力。
IMF预测：
- 中国2018年经济增速预计放缓至6.6%，2023年进一步降至5.5%。
- 强调更快开放有助于提升中国经济增速，但也指出信贷增长过快及保护主义构成下行风险。
福建自贸区改革：
- 国务院发布深化福建自贸区改革开放方案，推动闽台金融合作，提出多项对台先行先试政策。

国际市场分析

市场表现

道琼斯工业指数上涨1.26%，标普500上涨1.27%，纳斯达克上涨0.89%。
NYMEX原油上涨2.06%，COMEX黄金微涨0.16%，LME铜微涨0.19%，CBOT大豆下跌1.19%。

市场影响因素

美联储褐皮书：薪资温和上涨，就业市场紧俏，制造业扩张，短期经济前景“大体向好”。
美国拟对欧盟加征钢铝关税，特朗普计划于周四宣布。
穆迪预测：美联储2018年将加息三次，2019年再加息三次；欧洲央行可能在年底结束购债，2019年上半年上调利率；日本央行将维持当前货币政策。
ADP新增就业：5月新增17.8万，低于预期19万，显示就业增速放缓。

重要免责声明

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总结

本次晨会总结指出，国内市场受中美贸易摩擦、意大利政府危机及美联储加息预期影响，整体偏弱，板块轮动频繁，市场缺乏趋势性机会。国际市场震荡加剧，但主要股指仍维持上涨态势，大宗商品表现分化。行业方面，卫星通信、国企改革及手游出海成为关注重点。宏观经济政策持续释放开放与改革信号，但外部不确定性仍对市场构成压力。

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