20240826-中邮证券-尚太科技-001301.SZ-上半年业绩超预期_负极出货增速领先行业_5页_456kb

尚太科技公司点评报告总结

业绩概况

截至2024年6月21日，尚太科技发布2024上半年业绩报告，尽管营收增长645%，但归母净利润和扣非净利润分别为357亿元和348亿元，同比分别下降1186%和1078%。公司负极材料毛利率为23.32%，同比下降7.78%，原因是Q1同业竞争和产能过剩导致价格下跌。

二季度亮点

2024年Q2，公司营收和利润显著改善，同比和环比分别增长2138%和2130%，主要受益于高倍率负极材料升级及国际市场需求提升。公司目前处于满产状态，预计Q3维持。

国际化拓展

公司在海外市场逐步布局，6月21日公告拟在新加坡设立全资子公司，西班牙设立孙公司，加强国际产能建设。

研发与生产

重点发展碳硅负极材料，已组建研发团队构建中试生产线，并计划通过一体化生产模式降低成本，新生产基地已于2024年底投产，预期盈利能力提升。

盈利预测

2024-2026年，预计营收为4899亿、6290亿、7809亿元，净利润分别为719亿、920亿、1205亿元，PE分别为1360倍、1062倍、811倍。

风险提示

市场竞争加剧，盈利能力下降；负极需求不及预期；新基地建设滞后。

请务必阅读正文之后的免责条款部分。