电力设备行业：国内电车产销景气高增，光伏博弈再现曙光-20210614-安信证券-28页_1mb
报告摘要
国内电车产销景气高增，光伏博弈再现曙光
核心内容概要
新能源车行业表现
2021年5月，国内新能源汽车销量达到21.7万辆，同比增长158.33%，环比增长5.34%，继续刷新当月历史记录。新能源车渗透率提升至11.4%，同比增长5.6Pcts，环比上涨2.25Pcts。尽管整体汽车产销量环比有所回落，但新能源汽车仍保持强劲增长态势。
主要观点：
- 5月新能源汽车销量和产量均创历史新高，表现优于传统汽车市场；
- 宏光MINI销量达2.97万辆，市场份额13.69%；
- 特斯拉Model Y和Model 3销量分别为12728辆和9208辆，市场份额分别为5.87%和4.24%；
- 造车新势力表现亮眼，5月合计销量达16720辆，同比增长155%；
- 动力电池产量和装机量持续增长，5月产量13.8GWh，同比增长165.8%；装机量9.8GWh，同比增长178.2%；
- 宁德时代装机量稳居榜首，市场份额约43.67%；
- 磷酸铁锂电池装机量同比上升458.6%，市场份额达46.3%；三元电池装机量同比增长95.3%，市场份额53.5%。
光伏行业动态
国家发改委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确2021年新建项目不再通过竞争性方式形成上网电价，直接执行燃煤发电基准价，有助于提升市场积极性。同时，2021年新建户用项目的国家财政补贴额度为5亿元，目标并网规模达15GW以上。
主要观点：
- 上网电价政策落地，释放积极信号，缓解企业收益压力；
- 2021年光伏组件出口量同比增长14.15%，装机需求有望超16GW；
- 光伏组件价格已上涨至1.8元/W，提涨空间有限，硅料价格问题成为关注焦点；
- 6月9日光伏行业座谈会召开，工信部和能源局对行业现状高度关注，短期博弈有望缓解。
国网社会责任报告发布
国家电网发布社会责任报告，2020年营收2.66万亿元，利润总额591亿元，同比下降23.63%。2021年计划电网投资4730亿元，同比增加125亿元，强调“碳达峰、碳中和”目标和清洁能源消纳。
主要观点：
- 国网2021年电网投资计划同比增长2.95%，推动能源互联网建设；
- 加强清洁能源并网和消纳，提升光伏风电输送能力；
- 推动智能制造发展，提升制造业数字化和智能化水平。
投资建议
新能源车相关
- 电池环节：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；
- 材料环节：推荐当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、新宙邦、德方纳米，建议关注多氟多；
- 估值底部&基本面改善：重点推荐中科电气、星源材质、诺德股份；
- 全球细分行业龙头：重点推荐法拉电子、旭升股份。
光伏相关
- 逆变器和跟踪支架：重点推荐阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博；
- 组件：重点推荐隆基股份、晶澳科技，建议关注天合光能、晶科能源（美股）；
- 胶膜：重点推荐福斯特，建议关注海优新材；
- 边际改善个股：建议关注中环股份。
风电相关
重点推荐日月股份、天顺风能、金雷股份、中材科技、金风科技、明阳智能，建议关注新强联。
电力设备与工控
- 低压电器国产化替代：重点推荐良信股份、正泰电器，建议关注天正电气、众业达、宏发股份；
- 清洁能源发展：重点推荐国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技、正泰电器、良信股份等；
- 特高压与电网基建：重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技；
- 工控行业：重点推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器，建议关注伟创电气、正弦电气。
风险提示
- 新能源车下游需求不及预期；
- 动力电池技术发展不及预期；
- 光伏装机低于预期；
- 新能源发电政策不及预期。
本周推荐组合
宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、亿纬锂能、法拉电子、隆基股份、晶澳科技、良信股份、国电南瑞、正泰电器、中科电气、中信博、金博股份。
行业趋势与展望
新能源车
- 未来随着低线城市及乡村地区消费力释放，产品及应用环境优化，行业后劲充足；
- 造车新势力持续推动产品创新，带动市场发展。
光伏
- 需求旺盛，产业链价格进入良性区间后，需求拐点可期；
- 硅料价格问题成为关键，政策支持与行业调整将推动装机增长。
风电
- 十四五期间装机规模有望上调至40-50GW，估值中枢上移；
- 2021年并网时间顺延，行业保持高景气。
工控
- 制造业景气度持续上升，PMI指数位于荣枯线之上；
- 本土品牌进口替代逻辑验证，细分领域龙头增速高于行业。
数据与图表摘要
新能源汽车
- 图1-4：新能源汽车产量、销量、渗透率、分类型销量份额；
- 图17-22：2019-2021年新能源汽车月销量、电芯价格、电解液/锂盐价格、铜箔价格、碳酸锂与正极磷酸铁锂价格。
光伏
- 图23-26：组件出口情况、逆变器出口金额、光伏月度装机情况、多晶硅致密料、硅片、电池片、组件价格；
- 表1-3：国家地方双补贴政策、组件招标价格、行业要闻及公告。
风电
- 图27-32：多晶硅致密料、硅片、电池片、组件价格等；
- 表3-4：行业要闻及公告、个股公告跟踪。
国网
- 图33-35：国网营收、利润、电网投资；
- 表5：国网2021年承诺；
- 表6：智能制造发展规划目标。
工控
- 图36-39：PMI指数、工业机器人产量、制造业增加值、城镇员工年均工资；
- 表7：行业要闻及公告。
总结
新能源车、光伏、风电及工控行业均呈现积极态势。新能源车产销高增，渗透率持续提升；光伏行业政策落地，博弈缓解；风电装机规模有望扩大；工控行业受益于智能制造规划，前景良好。投资建议涵盖多个细分领域，重点推荐具有成长性和技术优势的企业。
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