20141117-申万宏源-权益类基金周报_关注富国军工分级和鹏华资源分级的溢价套利机会_51页_1mb

权益类基金周报总结（2014年11月17日）

核心内容概述

本报告主要分析了2014年11月17日权益类基金及混合类基金的投资价值，包括ETF、分级基金（A与B）、母基金折溢价套利机会、主动型基金推荐、基金仓位变化以及新产品发行情况。

主要观点与关键信息

1. ETF市场回顾及投资价值分析

• 相对推荐180金融ETF：申万策略认为，2015年A股市场将看多，上证指数有望突破3000点，但波动率将上升。180金融ETF成分股中申万重点推荐表的股票权重为18.29%，相对较高，因此推荐该ETF。
• ETF绩效指标：ETF绩效参数=超额收益 - 1.28*跟踪误差 - 冲击成本。嘉实沪深300ETF以1.23%的绩效指标得分排名最高。
• 美国ETF市场：美国市场ETF规模普遍上涨，SPDR S&P 500 ETF规模最大，为1992.55亿美元。表现最好的ETF为PROSHARES ULTRASHORT BLOOMBE，涨幅达20.01%。
• ETF风格与行业分布：规模和风格类ETF多为大盘型，行业主题ETF则具有不同的风格特征。如180金融ETF偏向价值型，而深TMT50ETF偏向成长型。

2. 分级基金市场回顾及投资价值分析

• 分级A投资价值：新华环保A隐含收益率为6.81%，为当前最具吸引力。银华稳进因下折条款，隐含收益率为6.8%，下折期望收益率为2.66%。
• 分级B投资价值：招商大宗商品B具有最高波动性，适合激进型投资者。国泰医药B、信诚医药B和申万证券B因申万策略看好医药和证券行业，具有投资价值。
• 母基金折溢价套利：富国军工、鹏华A股资源分级整体溢价率较高，超过2%，投资者可关注其中的套利机会，但需注意溢价率的持续性。
• 分级基金市场表现：上周分级A涨跌互现，申万收益涨幅最大（3.04%），银华金利跌幅最大（-1.15%）。分级B中鹏华资源B涨幅最大（10.67%），申万军工B跌幅最大（-11.01%）。

3. 主动型权益类及混合类基金推荐

• 主动股票型基金推荐：广发核心精选、景顺长城鼎益、大摩多因子策略、中邮核心主题、宝盈核心优势A、华商动态阿尔法等基金因在盈利能力、成长性等方面表现较好，被推荐。
• 推荐理由：这些基金在基金收益率、风险调整收益、投资风格稳定性等方面表现突出，适合不同风险偏好的投资者。

4. 基金仓位一周分析

• 开基仓位上升：截至11月14日，开放式基金平均仓位为76.77%，相比上周上升1.41%。其中，开放式股票型基金平均仓位上升1.55%，达到80.97%。
• 行业配置变化：基金增持信息技术行业，减持房地产行业。
• 基金公司持仓：基金公司中，多数公司仓位上升，显示出对市场积极的态度。

5. 新产品发行与上市情况

• 新产品发行：信诚中证TMT产业主题指数分级基金和招商沪深300地产等权重指数分级基金正在发行，截止日期为2014年11月21日。
• 新成立ETF：海富通上证可质押城投债ETF于11月13日成立，募集规模为66.88亿元。

总结

本报告全面分析了ETF、分级基金和主动型基金的投资价值，结合市场趋势、基金表现及行业配置，为投资者提供了明确的推荐标的及策略建议。同时，报告也关注了基金仓位变化、市场波动性及新产品发行情况，为投资者提供了多维度的参考信息。