20150413-兴业证券-建材行业_周报-短期焦点仍集中于改革_转型_区域等主题_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2015年4月13日建材行业的投资情况，涵盖水泥、玻璃、玻纤及制品、新型建材等子行业。整体来看，建材行业在当周涨幅约为1.14%，低于全部A股指数的3.58%，表现出一定的超额收益负值。重点公司中，海螺水泥、建研集团、长海股份等被推荐或维持买入评级，而旗滨集团则被列为中性。分析师黄诗涛认为，短期市场风格集中于国企改革、并购转型、区域主题等，同时建议关注传统大建材的布局机会。

主要观点

水泥行业

• 行业现状：今明两年供需双降，行业处于弱平衡状态，景气弹性不大，但明年上半年供需关系可能略差。
• 关注点：
  1. 京津冀协同发展规划对河北小产能的压缩可能超预期。
  2. 西北丝绸之路基建启动时点。
  3. “十二五”节能减排指标完成压力导致的局部集中限电。
  4. 国企改革或企业转型带来的个体性变化。
• 本周基本面：全国水泥价格环比下跌0.68%，部分地区如上海、武汉、南宁和贵阳价格下调，而安徽芜湖和江苏盐城略有上涨。由于雨水天气和下游需求不足，价格震荡下行。未来一至两周需求恢复情况将是价格走势的关键。

玻璃行业

• 行业趋势：未来需求下行，产能投放可能继续挤压玻璃价格和盈利。重点应放在下游细分领域如电子、光伏、节能玻璃以及国企改革概念。
• 本周基本面：现货市场整体偏弱，山东市场产能减少明显，但价格仍偏弱。华南和华中受市场需求不佳和阴雨天气影响，价格出现松动。华北市场因房地产装修季节，需求稍好，但贸易商采购谨慎，市场整体偏弱。

玻纤及制品

• 行业展望：未来2年基本无新增产能，需求在风电、汽车、美国房地产和全球基建带动下增速有望加快，看好玻纤产业链进入反转周期。
• 本周基本面：无碱粗纱市场供应紧张，尤其是小号数直接纱“一货难求”，价格攀升至6000元/吨以上。中碱直接纱销售一般，下游需求平平，短期内无调价预期。预计未来几个月池窑产能将增加，企业积极排产。

新型建材

• 长期趋势：以服务、创新、品牌为抓手，提升核心竞争力。建议关注制造商向服务商、品牌商转变的公司，如建研集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材等。
• 本周基本面：美废价格环比持平，SBS改性沥青价格略有下降，工业萘价格环比下跌，环氧乙烷价格略有上升。整体市场表现震荡，部分公司如长海股份、开尔新材、友邦吊顶表现较为积极。

关键信息

重点公司表现

投资策略

• 短期策略：关注国企改革、并购转型、区域主题个股，如建研集团（转型检测）、北新建材（混改）、龙泉股份（水利建设）、纳川股份（城市管网和电动车）、中材科技（混改预期）、海螺型材（资产注入预期）等。
• 中长期策略：布局低估值、涨幅落后的传统大建材，如华新水泥、海螺水泥、冀东水泥、南玻A和旗滨集团。

重点公司涨跌幅

• 建研集团：本周1.9%
• 伟星新材：本周0.4%
• 东方雨虹：本周0.4%
• 北新建材：本周10.6%
• 长海股份：本周-6.2%
• 开尔新材：本周0.9%
• 友邦吊顶：本周5.5%
• 西部建设：本周-2.0%
• 海螺水泥：本周3.9%
• 华新水泥：本周-2.5%
• 天山股份：本周-4.0%
• 祁连山：本周-2.9%
• 塔牌集团：本周-2.6%
• 冀东水泥：本周-6.5%
• 中国巨石：本周2.3%
• 南玻A：本周0.0%
• 旗滨集团：本周4.7%

重点公司估值

附录信息

• 投资评级说明：

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场；
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

• 机构销售经理联系方式：

  • 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超；
  • 北京地区销售经理：邓亚萍；
  • 地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）；
  • 传真：021-38565955。