20260112-国元证券-汽车行业周报_全年销量符合预期_智驾引领再提速_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2026年1月3日至9日期间，汽车行业整体表现良好，板块上涨2.53%。全年乘用车销量同比增长9%，新能源乘用车销量同比增长25%，符合市场预期。尽管12月零售和批发销量同比有所下降，但累计销量仍保持增长趋势，显示行业整体稳健发展。

主要观点

1. 乘用车市场表现

• 零售：12月全国乘用车市场零售229.6万辆，同比下降13%，但环比增长3%；今年以来累计零售2,377.9万辆，同比增长4%。
• 批发：12月全国乘用车厂商批发275.9万辆，同比下降10%，环比下降8%；今年以来累计批发2,952.4万辆，同比增长9%。

2. 新能源车市场表现

• 零售：12月全国新能源乘用车市场零售138.7万辆，同比增长7%，环比增长5%；今年以来累计零售1,285.9万辆，同比增长18%。
• 批发：12月新能源车厂商批发155.4万辆，同比增长3%，环比下降9%；今年以来累计批发1,531万辆，同比增长25%。

3. 智能驾驶技术进展

• 极氪汽车：1月5日推送ZEEKR OS6.7，引入全新千里浩瀚ASD辅助驾驶功能，实现全域3D车道级导航，并优化云端世界模型与风险预判能力。
• 吉利：在CES 2026发布全域AI2.0技术体系，提出整车级智能决策模型WAM，并宣布千里浩瀚升级为G-ASD，推动汽车智能化进入“整车大脑”阶段。
• 小鹏汽车：计划在2026年3月推送第二代VLA（物理世界大模型），专注于解决复杂场景下的自动驾驶问题，标志着进入实践应用阶段。
• 小米SU7：1月7日开启小订，全系标配激光雷达，搭载Xiaomi HAD端到端辅助驾驶，强调“辅助驾驶全部满配”。

4. 行业动态

• 一汽红旗：宣布全固态电池首台样车下线，进入实车测试阶段。
• 广汽集团：与华为终端签署全面合作框架协议，深化智能座舱与智驾系统合作。
• 河南省政策：2027年底前对氢能货车免收通行费，电动货车享5折优惠。
• 英伟达：推出Alpamayo1模型，用于增强复杂驾驶场景中的AI决策能力，计划2027年推出L4级自动驾驶出租车服务。
• 奔驰：宣布下一代S级将同时推出燃油版与纯电版，采用不同平台；A-Class生产将迁往匈牙利以降低成本。

关键信息

• 投资建议：关注2026年自动驾驶技术升级带来的投资机会，重点关注领先整车企业和核心零部件企业。
• 风险提示：包括经济复苏不及预期、政策支持力度不足、行业竞争加剧、新兴科技发展及落地不及预期等风险。

主要数据与公告

1. 本周行情回顾

• 汽车板块上涨2.53%，其中汽车服务板块涨幅最大（5.32%）。
• 乘用车板块：北汽蓝谷（+6.2%）、广汽集团（+3.4%）、赛力斯（+3.1%）涨幅靠前；海马汽车（-6.6%）、长城汽车（-2.2%）、比亚迪（-0.7%）跌幅靠前。
• 商用车板块：汉马科技（+4.6%）、中集车辆（+2.5%）、江淮汽车（+2.1%）涨幅靠前；江铃汽车（-2.1%）、宇通客车（-0.7%）、福田汽车（-0.3%）跌幅靠前。
• 汽车零部件板块：斯菱智驱（+30.5%）、金固股份（+26.3%）、凯众股份（+23.3%）涨幅靠前；天铭科技（-19.8%）、金鸿顺（-10.9%）、登云股份（-8.9%）跌幅靠前。

2. 国元汽车主要关注标的公告

• 继峰股份：为子公司格拉默继峰座椅提供2000万欧元担保，用于捷克生产基地建设。
• 保隆科技：为四家子公司提供合计1.0759亿元担保，均在年度额度内。
• 川环科技：注销参股公司四川川环德尚新能源科技有限公司，因未实质性开展业务。

投资评级说明

• 公司评级：买入（股价涨幅优于基准指数15%以上）、增持（股价涨幅介于5%~15%之间）、持有（股价涨幅介于-5%~5%之间）、卖出（股价涨幅劣于基准指数5%以上）。
• 行业评级：推荐（行业指数优于基准指数10%以上）、中性（行业指数介于-10%~10%之间）、回避（行业指数劣于基准指数10%以上）。

分析师信息

• 刘乐：分析师，执业证书编号S0020524070001，联系方式：电话021-51097188，邮箱liule@gyzq.com.cn
• 陈烨尧：分析师，执业证书编号S0020524080001，联系方式：电话021-51097188，邮箱chenyeyao@gyzq.com.cn

附录

• 相关研究报告：

  • 《国元证券行业研究-汽车行业周报：“十五五”汽车持重，智能豪华定义新方向》（2025.12.29）
  • 《国元证券行业研究-2026年汽车行业年度策略报告-产业十大趋势及投资策略》（2026.01.05）

• 图表目录：

  • 图1：申万一级行业涨跌幅排名
  • 图2：汽车板块三年内PE-TTMBands
  • 图3：我国乘用车市场周度日均批发量及同环比变化情况
  • 图4：我国乘用车市场周度日均零售量及同环比变化情况

• 分析师声明：报告数据来源合规，分析逻辑独立、客观，不受到第三方影响。

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