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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概览

本报告为中原证券2018年4月9日晨会聚焦内容，涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司点评、重点数据更新等板块。整体内容围绕A股市场走势、宏观经济政策、行业动态及公司业绩分析展开。

财经要闻

1. 中美贸易摩擦：中国驻美大使崔天凯指出，美国宏观经济政策对国际市场影响较大，中方已做好准备，将采取坚决反击措施。
2. 海南特区立法权：海南建省30年来，特区立法权发挥了重要作用，未来将继续推动改革创新。
3. 中国开放政策：2018年，中国将推进新一轮改革开放，推动经济全球化发展。
4. B站与爱奇艺上市：B站和爱奇艺在美国纳斯达克成功上市，标志着中国互联网文化与传媒行业迎来新机遇。

宏观策略

• 市场分析：小长假来临，A股市场小幅震荡，投资者观望情绪浓厚，预计上证综指短线继续围绕3150点震荡蓄势。
• 投资建议：建议投资者短线观望，中线关注国企改革、证金公司概念股以及部分二线蓝筹。
• 风险提示：政策风险、经济下滑。

行业公司点评

环保及公用事业行业

• 行业走势：中信环保指数同比上涨1.19%，弱于创业板指数，但强于中小板指数。
• 政策变化：财政部PPP项目库清理完毕，提升项目质量，推动PPP项目落地。
• 投资建议：继续关注水环境工程类龙头公司和低估值固废运营公司，重点关注标的包括碧水源、瀚蓝环境、东江环保等。
• 风险提示：环保政策执行力度不及预期、项目建设进度受银行贷款政策影响、市场资金面收紧。

海通证券

• 业绩表现：2017年实现营业收入282.22亿元，同比+0.75%；归母净利润86.18亿元，同比+7.15%。
• 亮点：港股通交易金额排名第一，IPO项目行业排名第二，国际业务处于行业领先地位。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.78元、0.84元。
• 风险提示：权益及固收类二级市场行情转弱。

游族网络

• 业绩表现：2017年实现营收32.36亿元，同比增长27.89%；归母净利润6.56亿元，同比增长11.57%。
• 业务增长：海外地区营收占比达60.83%，移动游戏收入占比71.12%。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预计2018-2019年EPS分别为1.29元、1.59元。
• 风险提示：政策监管趋严、核心技术人员流失、经营管理成本上升、汇兑风险。

华泰证券

• 业绩表现：2017年实现营业收入211.09亿元，同比+24.71%；归母净利润92.77亿元，同比+47.94%。
• 亮点：资管业务收入逆市增长122%，国际业务增长6.67倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.93元、1.00元。
• 风险提示：权益及固收类二级市场行情转弱。

启明星辰

• 业绩表现：2017年实现营收22.80亿元，同比增长18.3%；净利润4.51亿元，同比增长70.01%。
• 业务增长：安全运营中心业务为重要增长点，计划在2018年继续推进。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.63元、0.82元、1.01元。
• 风险提示：并购业务增长不及预期、安全运营中心业务推进低于预期。

华鲁恒升

• 业绩表现：2017年实现营收104.08亿元，同比增长35.15%；净利润12.22亿元，同比增长39.58%。
• 业务增长：产品价格上涨带动业绩增长，多联产模式优势凸显。
• 投资建议：维持“买入”投资评级，预计2018、2019年EPS分别为1.14元、1.34元。
• 风险提示：产品价格下跌、新项目进度低于预期。

星源材质

• 业绩表现：2017年实现营收5.21亿元，同比增长3.09%；净利润1.07亿元，同比下降31.29%。
• 业务增长：锂电池隔膜销量和营收增速预计在2018年回升，公司具备一定行业地位。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.86元、1.28元。
• 风险提示：行业竞争加剧、新能源汽车推广不及预期、项目进展不及预期、汇兑损失。

广发证券

• 业绩表现：2017年实现营收215.76亿元，同比+4.16%；归母净利润85.95亿元，同比+7.04%。
• 亮点：投行、资管保持行业领先，创新业务及国际化布局提供增长保障。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为1.15元、1.20元。
• 风险提示：权益及固收类二级市场行情转弱。

当升科技

• 业绩表现：2017年实现营收21.58亿元，同比增长61.70%；净利润2.50亿元，同比增长151.97%。
• 业务增长：锂电材料受益于量价齐升，智能装备业务显著增长。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.86元、1.28元。
• 风险提示：行业竞争加剧、新能源汽车销量低于预期、盐湖提锂技术进展高于预期、汇兑损失。

科大讯飞

• 业绩表现：2017年实现营收54.45亿元，同比增长63.97%；净利润4.35亿元，同比下降10.27%。
• 业务增长：教育和政法业务快速增长，汽车领域业务发展迅速。
• 投资建议：维持“增持”投资评级，预计2018-2019年EPS分别为0.49元、0.75元。
• 风险提示：车联网合作进度低于预期、人工智能成果转化低于预期、储备商机不等于销售收入、系统性风险。

完美世界

• 业绩表现：2017年实现营收79.30亿元，同比增长28.76%；归母净利润15.05亿元，同比增长29.01%。
• 业务增长：游戏与影视业务齐飞，公司布局多元化。
• 投资建议：维持“增持”投资评级，预计2018-2020年EPS分别为1.49元、1.75元、2.03元。
• 风险提示：政策监管趋严、竞争升级、管理风险、核心研发团队流失。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 解禁日期：2018年4月10日至18日。
• 主要解禁个股：包括深大通、江化微、龙蟠科技、正海磁材、丰林集团、利群股份、康恩贝等。
• 解禁数量：从数百万股到数亿股不等，占总股本比例从0.2%到34.75%。

沪深港通前十大活跃个股

• A股活跃个股：退市博元、大湖股份、陕西煤业、游族网络、广汽集团等。
• 港股活跃个股：琼民源A、ST银山、PT金田B、PT中浩B等。
• 成交金额：从0.00亿到13.25亿不等。
• 涨跌幅：从-6.82%到+2.75%不等。

新股申购信息

• 仙鹤股份：申购代码732733，发行总量1860.00万股，申购上限1.80万股，发行价13.59元。

IPO信息

• 仙鹤股份：中购日期2018-04-09，发行数量1860.00万股，中购上限1.80万股，发行价13.59元。
• 文灿股份：中购日期2018-04-16，发行数量2200.00万股，中购上限2.20万股。

总结

本报告提供了2018年4月9日的市场分析、财经要闻、行业公司点评及重点数据更新，重点分析了环保、传媒、证券、锂电等行业的动态及投资建议。整体来看，市场震荡，政策环境复杂，但部分行业和公司表现出较强的抗风险能力和增长潜力。投资者应关注政策导向、行业趋势及公司基本面，以做出合理的投资决策。