20250406-宝城期货-铁矿石周报_关税扰动市场_矿价承压下行_13页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

铁矿石市场近期呈现供需格局变化不大、价格低位震荡的态势。市场情绪受关税风险影响，整体承压。尽管钢厂生产积极，终端需求回升，但钢价疲软及供给约束政策预期抑制了需求改善的持续性，叠加供应端高位稳定，矿价面临下行压力。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期现价格低位震荡，主力合约周跌幅为0.47%，基差持续走弱。
• 需求表现：钢厂生产积极，247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，刷新年内新高，需求强劲。
• 供应情况：国内港口到货量回落，而海外矿商发运持续回升，预计国内港口到货将恢复，供应端维持高位。
• 库存变化：港口库存和在港船只有所回落，钢厂库存平稳，国内矿山库存持续累库，整体库存去化有限。
• 进口利润：进口矿利润有所回升，多数品种转为盈利，尤其是澳洲矿和巴西矿的利润均出现增长。
• 市场展望：在供需双增的背景下，矿石基本面改善有限，叠加关税风险，预计矿价短期承压下行。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：普氏指数收于101.80美元/吨，周环比下跌1.97%；青岛港主流澳矿价格涨跌互现，其中PB粉周涨幅为0.26%。
• 期价表现：铁矿石主力合约周跌幅0.47%，期现价差持续走弱，市场情绪偏弱。
• 成交量变化：港口现货成交量和远期船货成交量均出现回落。

2. 铁矿石供需格局变化不大

2.1 矿石供应高位平稳

• 港口到货：47港到货量为2372.30万吨，环比减少267.30万吨；澳矿、巴西矿到货量均环比减少。
• 海外发运：全球铁矿石发运量回升，其中澳洲矿商发运量稳中有升，巴西矿发运量环比增加。
• 国内矿山：产能利用率微降至65.14%，铁精粉日均产量维持稳定，库存持续累库。

2.2 矿石需求稳中有升

• 钢厂生产：247家钢厂日均铁水产量为238.73万吨，环比增加1.45万吨；进口矿日耗为295.55万吨，环比增加2.05万吨。
• 配比情况：进口矿在烧结矿中占比小幅回升至86.91%，球团矿和块矿占比分别增加和减少。
• 港口疏港：47港日均疏港量为329.52万吨，环比增加4.21万吨，显示需求良好。

2.3 矿石库存有所去化

• 港口库存：47港库存为14943.41万吨，环比减少35.99万吨；分品种来看，澳矿库存增加，巴西矿库存减少。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存总量为9171.72万吨，环比增加61.27万吨，库消比为31.03天，环比微降。
• 矿山库存：国内矿山铁精粉库存为67.26万吨，环比增加3.33万吨。

2.4 进口利润有所回升

• 进口利润：澳洲矿中PB粉和金布巴粉进口利润分别回升7.5元/吨和8.1元/吨；巴西矿卡粉进口利润回升8.2元/吨。
• 价格震荡：内外价格震荡运行，进口矿利润改善，部分品种转为盈利。

结论

铁矿石市场在旺季中表现相对稳定，需求良好，但钢价疲软和供给约束政策预期限制了需求的持续改善。同时，供应端高位平稳，海外发运回升，国内矿山生产企稳，导致矿石基本面改善有限。叠加关税风险扰动，预计矿价短期将承压下行。

附：作者信息

• 姓名：涂伟华
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。