20250406-国泰期货-碳酸锂_对等关税来袭_锂价承压_10页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了2025年4月6日碳酸锂市场的价格走势、供需基本面、对等关税政策影响及后市展望。整体来看，碳酸锂价格承压下行，市场情绪偏弱。

本周价格走势

• 碳酸锂期货合约：LC2505合约收于73160元/吨，周环比下跌1220元/吨；LC2507合约收于73460元/吨，周环比下跌1020元/吨。
• 现货价格：周环比下跌400元/吨，为73900元/吨。
• 期现基差：SMM期现基差（2505合约）走强至740元/吨。
• 升贴水：富宝贸易商升贴水报价为-300元/吨，周环比上涨490元/吨。
• 跨期价差：2505-2507合约价差为-300元/吨，走强弱200元/吨。

供需基本面分析

供应端

• 锂矿成本：锂辉石精矿价格回落，外矿发运量维持低位。
• 锂盐产量：锂盐产量保持高位，上游企业多数捂货挺价，部分企业开始询价代加工业务。
• 仓单库存：2505合约仓单数量由1.78万吨增至2.46万吨，库存充足。

需求端

• 终端需求：美国对等关税政策对我国储能电芯出口及新能源车出口造成一定影响，尤其对墨西哥、加拿大、日本、韩国市场冲击较大。
• 出口情况：对美出口仅占我国销量的2%，动力电池出口占比不足1%，影响有限。
• 储能出口：预计储能电芯抢出口将进入尾声，对碳酸锂需求有所减弱。
• 下游行为：3月下旬下游企业出现砍单现象，部分企业向市场抛售碳酸锂。

库存情况

• 社会库存：整体累库，但速度放缓，库存总量为12.9万吨。
• 下游与冶炼厂库存：库存量较高，显示市场供需关系偏弱。

后市观点

• 单边走势：预计碳酸锂价格将承压下行，底部空间逐步打开。
• 价格区间：2505合约价格预计运行在7.0-7.4万元/吨区间。
• 跨期策略：非标期现套利向远月移仓，预计由反套转向正套，但空间有限，不推荐。
• 套保建议：
  • 7.3-7.4万元/吨区间建议卖出套保50%；
  • 7.0-7.1万元/吨区间建议买入套保50%。
• 风险提示：美国关税政策可能带来碳酸锂价格的大幅下跌风险。

主要观点总结

1. 价格承压：受美国对等关税政策影响，碳酸锂价格整体下行，市场情绪偏弱。
2. 供应增长：锂矿成本下降，锂盐产量维持高位，但上游企业普遍捂货，市场供应有限。
3. 需求疲软：终端需求受关税影响，储能出口趋于尾声，下游企业出现抛售行为。
4. 库存充足：社会库存及仓单库存均呈现累库趋势，但增速放缓，显示市场供过于求。
5. 策略建议：建议关注套保策略，谨慎操作跨期交易。

关键信息

• 美国对等关税：对中国动力电池及储能电池加征34%关税，影响储能电芯出口约6万吨。
• 出口占比：对美动力电池出口占比不足1%，储能电芯出口占18%。
• 市场情绪：整体偏空，价格震荡下行。
• 操作建议：在7.3-7.4万元/吨区间卖出套保，7.0-7.1万元/吨区间买入套保。
• 风险因素：美国关税政策、锂矿成本下降、终端需求疲软。

图表数据概览

• 价格走势：包括现货、期货合约、期现基差、升贴水等。
• 产量与开工率：涵盖国内及分地区碳酸锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、三元材料等产量与开工率数据。
• 进出口情况：锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂等的进出口量及价差分析。
• 消费端数据：磷酸铁锂、三元材料、锂电池装机量等数据。

结论

2025年4月6日，碳酸锂市场受美国对等关税政策冲击，供需基本面偏弱，价格承压下行。建议投资者关注套保策略，谨慎操作，同时留意政策变化及市场供需动态。市场风险较高，需理性对待。