20241031-国元证券-睿创微纳-688002.SH-2024年三季报点评_业绩持续向好_加大研发投入不断拓展新品类_5页_946kb

睿创微纳公司三季报业绩亮眼，研发持续加码推动增长

核心业绩亮点

1. 公司2024年前三季度营收达315亿元，同比增长1831%；净利润48亿元，同比增长2494%，扣非净利润44亿元，同比增长283%。
2. 毛利率51.13%，净利率12.25%，盈利能力显著提升。
3. 单三季度营收同比增2846%，净利润增长10035%，业绩增长动能强劲。

研发投入与技术布局

1. 研发投入575亿元，占营收比例18.26%，持续聚焦红外、微波、激光领域。
2. 车载红外产品布局进展迅速，覆盖高分辨率需求，客户包括比亚迪、吉利等；工业红外应用扩展至多光谱探测全产业链。
3. 微波产品全产业链布局加速，T/R组件和相控阵子系统为核心突破方向。

募投计划落地，产能扩张增强竞争力

1. 2023年可转债募资156.5亿元用于扩充产能和研发投入，包括红外热成像整机、智能光电传感器研发中试平台等项目。
2. 截至2024年三季度末，募投项目进展：智能光电传感器研发平台达产，供应链中心和合肥英睿项目建设进度约39.2%和61.1%。

风险提示

1. 下游需求增长不及预期、产品毛利率下滑、应收账款回收风险及海外制裁风险。

短期趋势
公司持续深耕红外、微波、激光等多维感知领域，产品在军民领域应用广泛，产品结构优化与产能扩张双驱动下，未来增长潜力被机构认可，维持“买入”评级。