20220222-东吴证券-美格智能-002881.SZ-智能汽车_泛连接持续发力_5G毫米波_工业互联_智能电网等持续突破_3页_426kb

美格智能总结

核心内容

美格智能是一家专注于无线通信模组及解决方案的提供商，近年来在5G毫米波、智能汽车、工业互联、智能电网等领域取得显著进展，持续推动技术升级与市场拓展。公司积极布局国产替代战略，与展锐等国内芯片厂商合作，推出国产5G模组，助力万物智联发展。同时，公司也在全球市场中保持竞争力，推出支持5G毫米波技术的CPE产品，满足行业对高速数据传输的需求。

主要观点

• 战略升级：美格智能在5G毫米波、5G芯片模组及IoT“云+端”解决方案方面取得良好进展，实现全面战略升级。
• 国产替代：公司与展锐合作，发布基于唐古拉5G基带芯片平台的SRM821模组，支持国内四大运营商频段，适用于多个垂直行业。
• 5G毫米波技术突破：推出基于高通X55平台的SRT853毫米波室外型CPE，支持NSA模式，具备大上行和大下行速率保障能力，适用于视频监控、远程手术、VR/AR等高带宽需求场景。
• 业务拓展：作为映翰通数据通信服务的战略合作伙伴，公司在工业路由器、网关、无线数据终端等领域达成多项合作，获得“优秀供应商奖”。
• 财务预测：预计2021-2023年营业收入分别为19.7/29.9/48.0亿元，归母净利润分别为1.21/2.03/3.68亿元，EPS分别为0.66/1.10/2.00元，对应PE估值分别为70.59/42.15/23.17倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司5G IoT及汽车智能化业务持续发展，经营效率稳步提升。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

业务进展

• 5G模组：推出SRM821国产模组，支持Sub-6GHz频段，适用于FWA、工业互联网、车联网等场景。
• 5G毫米波：发布SRT853毫米波室外型CPE，支持NSA模式，具备大上行和大下行速率能力。
• 行业应用：覆盖视频监控、移动警务机器人、远程手术、4K/8K、VR/AR视频等领域。
• 合作伙伴：与映翰通达成多项合作，获得“优秀供应商奖”。

风险提示

• 上游原材料价格缓解不及预期；
• 汽车智能化业务不及预期；
• 行业竞争加剧风险。

总结

美格智能在5G技术、智能汽车、工业互联、智能电网等领域持续发力，推动公司业务向更高层次发展。通过与展锐等国内芯片厂商合作，加速国产替代进程，提升技术自主可控能力。公司推出的5G毫米波模组和CPE产品，满足高带宽行业需求，增强市场竞争力。财务预测显示，公司未来三年营收和净利润将实现快速增长，经营效率稳步提升，维持“买入”评级。