20160316-光大证券-纺织和服装行业周报_1-2月我国纺服出口同比降15.7__13页_1mb

报告摘要

1-2月我国纺服出口同比下降15.7%

核心内容概述

2016年1-2月，我国纺织品和服装出口总额为397.87亿美元，同比下降15.70%，为近五年同期最差表现。其中，纺织品出口155.32亿美元，同比下降14.20%；服装出口242.55亿美元，同比下降16.63%。2月出口额为156.58亿美元，环比下降35.11%，其中纺织品环比下降35.63%，服装环比下降34.78%。此外，鞋类产品出口同比下降21.8%，数量同比下降19.3%。

全国50家重点大型零售企业1-2月零售额同比下降6.2%，其中服装类商品零售额下降5.5%，增速较上年低11.7个百分点。春节黄金周期间，全国百家重点零售企业服装零售额同比下降6%。

行业主要观点

出口下滑：纺织服装行业出口面临较大压力，主要受国内外市场需求下降及汇率波动影响。
环保政策影响：浙江绍兴、萧山及江苏苏州等地印染企业因环保整治而上调加工费，预计涨幅为5%-20%。该政策对行业上下游企业产生影响，部分企业将受益。
市场动态：快时尚品牌如Zara、H&M等在全球市场表现强劲，尤其在北美和亚洲市场。H&M首次进入青藏高原，拓展市场。
企业动态：部分企业如361°、华孚色纺、际华集团等进行员工持股计划、定增收购或市场拓展，显示行业整合和资本运作活跃。
盈利与估值：行业整体盈利表现分化，部分企业如上海家化、伟星股份、雅戈尔等表现较好，而部分企业如美邦服饰、报喜鸟等业绩下滑。

关键信息

出口数据：2016年1-2月，纺织品和服装出口分别下降14.20%和16.63%；2月出口环比下降35.11%。
行业趋势：快时尚业态表现优于奢侈品牌，如Zara母公司Inditex集团2015年利润增长14.9%，销售额增长15.4%。
企业动态：
- Zara母公司Inditex集团2015年利润达28.8亿欧元，销售额达209亿欧元，全球开店330家。
- H&M进入青藏高原，拓展市场。
- 361°2015年净利5.18亿元，同比增长30.2%；计划借势奥运开拓海外市场。
- Diesel母公司OTB利润暴跌36%，销售增长仅1.9%，反映奢侈品行业疲软。
资本运作：多家企业进行员工持股计划和定增，如华孚色纺、际华集团、山东如意等。
行业政策：环保政策推动印染费上涨，影响纺织服装供应链成本。
市场表现：纺织服装板块整体下跌0.43%，其中服装板块跌幅0.70%。

行业数据汇总

原料价格：328级棉现货12005元/吨（-0.48%）；美棉CotlookA 64.8美分/磅（+1.17%）；粘胶短纤13470元/吨（+2.20%）；涤纶短纤7226.67元/吨（+11.52%）；长绒棉22600元/吨（-0.44%）；内外棉价差-1553元/吨（+7.33%）。

行业新闻动态

Zara母公司Inditex集团：2015年利润增长14.9%，销售额增长15.4%；计划进一步扩展在线业务至欧洲及土耳其市场。
Kate Spade：2015年第四季度同店销售增长14%，表现优于竞争对手Coach和Michael Kors；计划进入印度市场。
H&M：首登青藏高原，进驻西宁纺织品百货大楼，计划在青藏高原发展市场。
361°：2015年净利增长30.2%，门店布局扩大，计划借里约奥运会开拓海外市场。
Diesel母公司OTB：利润暴跌36%，销售增长仅1.9%，主要受Diesel重新定位及市场策略影响。

重点上市公司动态

公司	公告时间	关键字	公告内容
华孚色纺	3月7日	员工持股计划	第二期员工持股计划完成
新民科技	3月7日	员工持股计划	第一期员工持股计划实施
报喜鸟	3月7日	业绩修正	业绩同比下降
海澜之家	3月7日	份额转让	转让出资份额
鹿港科技	3月7日	定增完成	投资网剧发行
鲁泰A	3月7日	资产减值准备	提取资产减值准备
大杨创世	3月8日	年报公布	营收和净利下降
七匹狼	3月9日	终止收购	终止筹划收购
卡奴迪路	3月9日	名称变更	公司名称变更
山东如意	3月10日	定增	收购资产，建设高档西装项目
申达股份	3月11日	定增	投资碳纤维项目，收购美国家纺公司
富安娜	3月12日	员工持股计划	实施第一期员工持股计划
中银绒业	3月12日	股票质押	控股股东质押股权