20180312-华创证券-汽车周观点_新能源汽车二月产销量喜人_工信部长再提销量目标_13页_783kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业周报聚焦于新能源汽车、乘用车、智能汽车、商用车等细分领域的发展动态与投资建议。整体来看，新能源汽车在2月表现出强劲增长，工信部提出新的销量目标，显示出政策支持与市场信心。乘用车市场在春节假期影响下有所波动，但1-2月累计销量仍实现正增长。智能汽车板块随着座舱电子向智能驾驶的演进，迎来发展机遇。商用车市场在重卡销量波动后，预计进入传统旺季。

主要观点

新能源汽车

• 2月产销量增长显著：2月新能源汽车产销分别为39230辆和34420辆，同比分别增长119.1%和95.2%。其中纯电动车和插电式混合动力汽车分别增长89.4%和196.4%。
• 销量目标提升：工信部提出2020年新能源汽车销量目标为300万辆，比原200万辆目标提高50%，显示政策支持力度加大。
• 动力电池竞争力提升：宁德时代成为大众全球供应商，表明我国动力电池技术已具备较强全球竞争力。
• 投资建议：继续优选龙头，推荐宇通客车，其在新能源客车领域具有明显优势，预计17/18年净利润分别为33.3亿、44.8亿元。

乘用车

• 1-2月销量实现正增长：1-2月狭义乘用车零售/批发分别为368.9/387.2万辆，同比分别增长4.6%和3.0%。
• 市场分化明显：合资品牌中高端车型及豪华品牌表现较好，自主品牌如吉利、广汽、上汽表现强劲，增速分别为37%、20%、68%。
• 投资建议：推荐广汇汽车，其具备较强管理能力和资金实力，有利于持续扩张与盈利提升。

智能汽车

• 座舱电子向智能驾驶演进：座舱电子发展分为三个阶段，目前第二阶段进入普及期，第三阶段进入导入期。
• 国内企业优势显著：国内企业在座舱电子领域具备小批量快速响应、技术边际改善大、成本控制好等优势，但长期来看，智能驾驶技术积累和业务协同将成为关键。
• 投资建议：推荐德赛西威，作为车载信息娱乐系统龙头，有望受益于产业升级与消费升级。建议关注均胜电子。

商用车

• 重卡销量波动：2月重卡销量同比下降21%，但1-2月累计销量仍增长5%，预计3、4月将进入传统旺季。
• 国三车淘汰更新：多地已对国三重卡实施限行，部分城市给予更换补贴，预计将推动更新需求。
• 投资建议：重卡市场有望保持稳定，推荐潍柴动力。

关键信息

• 新能源汽车板块表现：新能源汽车指数上涨2.31%，锂电池指数上涨2.71%。
• 市场情绪与数据：2月狭义乘用车零售/批发分别为144.1/145.2万辆，同比分别下降0.5%和8.7%。
• 行业趋势：智能汽车发展迅速，座舱电子向智能驾驶转型，全球零部件巨头在该领域布局，国内企业面临挑战。
• 投资建议：推荐宇通客车（强烈推荐）、德赛西威（推荐）、广汇汽车（推荐）。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车政策推进不及预期

行业评级

• 推荐：新能源汽车、乘用车、智能汽车等板块

投资建议

• 新能源汽车：优选龙头，推荐宇通客车
• 乘用车：推荐广汇汽车，关注上汽集团、广汽集团
• 智能汽车：推荐德赛西威，关注均胜电子
• 商用车：关注潍柴动力

新车上市

• 2018款汉兰达：SUV，售价23.98-33.08万元，上市时间2018年3月6日
• 2018款哈弗H7：SUV，售价15.20-16.30万元，上市时间2018年3月6日
• 2018款名爵ZS：SUV，售价7.38-11.58万元，上市时间2018年3月7日

公司要闻

• 宇通客车：2月生产客车1,786辆，销售客车2,252辆，同比分别增长53.17%和38.93%
• 中通客车：2月生产客车352辆，销售客车644辆，同比分别下降8.96%和增加11.29%
• 长城汽车：2月生产汽车59,016辆，销售汽车58,336辆，同比分别减少26.22%和24.72%
• 广汇汽车：具备较强管理能力和资金实力，有望受益于行业整合

行业要闻

• 长安将推高端中国品牌
• 北汽EC车型销量居全球第一
• 中国成为玛莎拉蒂全球最大市场
• 戴姆勒收购北汽新能源股份
• 工信部推动动力电池回收利用试点
• 滴滴与北汽签署战略合作协议
• 雷诺发布4级自动驾驶电动概念车
• 丰田投资无人驾驶技术研究所
• Uber自动驾驶卡车在亚利桑那州运营

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

总结

本周汽车行业周报显示，新能源汽车在政策推动下表现出色，销量增长显著，工信部提出新的销量目标，显示政策支持力度加大。乘用车市场在春节假期影响下有所波动，但整体保持正增长。智能汽车发展迅速，座舱电子向智能驾驶演进，国内企业具备一定优势，但需关注长期技术积累与业务协同。商用车市场在重卡销量波动后，预计进入传统旺季，国三车淘汰更新推动行业增长。投资建议方面，推荐宇通客车、德赛西威和广汇汽车，关注行业龙头及政策受益企业。风险提示包括销量不及预期和政策推进不及预期。