20190811-安信证券-电力设备行业动态分析：装机量符合预期，单晶有望触底反弹_18页_727kb

文档总结

核心内容

本报告分析了新能源汽车、新能源发电（光伏、风电）、电力设备与工控行业的市场动态及投资建议，重点关注装机量、价格趋势、政策影响及行业龙头表现。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 7月装机量：7月份动力电池装机量为4.70GWh，环比下降29%，同比增长40%。装机台数为7.4万台，环比下降43%，同比下降6%。
• 装机结构变化：EV客车装机量同比增长114%，而EV乘用车装机量同比下降57%，导致整体装机量下滑。
• 市场格局：宁德时代装机量达3.12GWh，占比66%，创1-7月新高。比亚迪、亿纬锂能分别以12.4%和4.4%的市场份额紧随其后。
• 行业预测：预计8月行业基本面见底，9月销量环比复苏，全年新能源汽车产销维持160万辆，YOY增长28%；电池装机量预计75GWh，YOY增长35%。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、恩捷股份、星源材质、特锐德、先导智能等公司。

2. 新能源发电行业

光伏行业

• 单晶perc电池片：价格已跌至0.9元/W，市场担忧加剧，但预计价格将触底反弹。
• 原因分析：
  • 单晶perc组件性价比凸显，终端需求将快速转向。
  • 当前价格跌破部分产能的现金成本，引发产能退出。
  • 硅片供给存在瓶颈，四季度新增perc产能有限。
  • 国内需求8月有望启动，带动产业链价格反弹。
• 投资建议：重点推荐通威股份、隆基股份、正泰电器、中环股份、阳光电源、福斯特、中来股份、林洋能源；重点关注福莱特、东方日升、ST新梅（爱旭）等。

风电行业

• 行业动态：国内风电季度发电量和利用小时数均保持稳定，预计全年装机规模约50GW，年内并网40-45GW。
• 投资建议：重点推荐金风科技、中材科技、天顺风能；重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工及风电运营商如龙源电力、华能新能源、节能风电等。

关键信息

电力现货市场

• 政策动态：国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》，要求完善现货交易机制，加快放开发用电计划。
• 市场机制：鼓励采用节点边际电价、分区边际电价和系统边际电价等价格机制，推动中长期交易与现货市场的协调。
• 意义：电力现货市场有助于反映电力商品价值和供需关系，促进产业升级与电网电源规划优化。
• 试点进展：广东、内蒙古、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃8个省份已启动电力现货市场试点。

行业表现

• 本周板块行情：电力设备新能源行业过去一周下跌4.37%，跑输沪深300指数。
• 涨跌幅情况：
  • 涨幅前五：易世达（15.93%）、瑞特股份（12.61%）、西部资源（11.71%）、中恒电气（9.21%）、台海核电（8.38%）。
  • 跌幅前五：蓝海华腾（-15.93%）、科大智能（-13.08%）、智光电气（-12.04%）、亿利达（-11.19%）、嘉元科技（-10.70%）。

重点推荐股票

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 新能源车产销量及风电、光伏装机量低于预期。
• 电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

本周组合

宁德时代、璞泰来、通威股份、隆基股份、中环股份、金风科技、中材科技、天顺风能、亿纬锂能、正泰电器。

评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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