电力设备行业动态分析：装机量符合预期，单晶有望触底反弹-20190811-安信证券-18页_814kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概览

2019年8月11日，电力设备与新能源行业分析报告指出行业装机量及价格走势，同时涉及新能源汽车、光伏、风电及电力现货市场建设等多个领域。

新能源汽车行业分析

主要观点

• 装机量：7月份动力电池装机量为4.70GWh，环比下降29%，同比增长40%。
• 装机结构：EV客车装机量大幅增长，同比增长114%，而EV乘用车装机量暴跌，同比下降57%，导致整体装机量下滑。
• 市场份额：宁德时代装机量达3.12GWh，市占率高达66.4%，创1-7月份新高，比亚迪以12.4%市占率紧随其后。
• 电池类型：磷酸铁锂电池市场份额上升至49%，取代三元电池成为第一，三元电池占比下降；钛酸锂电池萎缩至0.01%。
• 电池形态：方形电池仍占主导地位，占比达91%；软包和圆柱电池份额下降。
• 行业趋势：预计8月行业基本面见底，9月销量环比复苏，全年新能源汽车产销维持160万辆，YOY增长28%；电池装机量预计75GWh，YOY增长35%。

投资建议

• 电池环节：推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、欣旺达。
• 材料环节：推荐璞泰来（石墨化产能释放）、恩捷股份（湿法隔膜海外突破）、星源材质（新客户订单落地）。
• 基础设施：推荐特锐德（充电量突破600万度），建议关注其他充电设备企业。
• 设备环节：推荐先导智能（全球电池企业扩产）。

光伏行业分析

主要观点

• 单晶perc电池片价格：近期单晶perc电池片价格跌至0.9元/W，引发市场担忧。
• 价格反弹预期：预计单晶perc电池片价格将触底反弹，主要因性价比凸显、部分产能现金成本难以覆盖、硅片供给瓶颈及国内需求启动。

投资建议

• 重点推荐：通威股份、隆基股份、正泰电器、中环股份、阳光电源、福斯特、中来股份、林洋能源。
• 重点关注：福莱特、东方日升、ST新梅（爱旭）。

风电行业分析

主要观点

• 装机量：国内风电季度发电量及利用小时数有所波动。
• 行业趋势：风电行业保持增长，预计全年装机量维持高位。

投资建议

• 重点推荐：金风科技、中材科技、天顺风能。
• 重点关注：泰胜风能、日月股份、天能重工、风电运营商如龙源电力、华能新能源、节能风电。

电力现货市场建设

主要观点

• 政策发布：国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》，旨在完善电量供需及价格发现机制。
• 市场意义：电力现货市场有助于反映电力商品价值和供求关系，促进电力投资与消费、产业升级及电网电源规划。
• 试点省份：广东、内蒙古、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃等8个省份已启动电力现货市场试点。

本周板块行情

• 电力设备新能源行业：过去一周下跌4.37%，跑输沪深300指数1.33%。
• 细分行业表现：
  • 一次设备：-5.17%
  • 二次设备：-5.39%
  • 新能源车：-2.05%
  • 光伏：-4.50%
  • 风电：-0.78%
  • 核电：-6.89%

本周涨跌幅前五与后五

• 涨跌幅前五：易世达（15.93%）、瑞特股份（12.61%）、西部资源（11.71%）、中恒电气（9.21%）、台海核电（8.38%）。
• 涨跌幅后五：蓝海华腾（-15.93%）、科大智能（-13.08%）、智光电气（-12.04%）、亿利达（-11.19%）、嘉元科技（-10.70%）。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

本周组合推荐

• 重点推荐：宁德时代、璞泰来、通威股份、隆基股份、中环股份、金风科技、中材科技、天顺风能、亿纬锂能、正泰电器。

附：分析师信息

• 邓永康：SAC执业证书编号：S1450517050005，邮箱：dengyk@essence.com.cn
• 吴用：SAC执业证书编号：S1450518070003，邮箱：wuyong1@essence.com.cn
• 报告联系人：彭广春、丁肖逸，邮箱：penggc@essence.com.cn、dingxy@essence.com.cn

附：相关报告

• 公共领域电动化加速，风光维持高景气（2019-08-04）
• 电动车迎底部拐点，风光H1发展平稳（2019-07-28）
• 风光Q2基金持仓上行，电动车长短期政策组合催化（2019-07-22）
• 光伏首次竞价落地，国内需求启动在即（2019-07-14）
• 6月电动车装机数据环比向好，风电开启大周期（2019-07-07）

附：免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。