20131106-信达证券-煤炭行业_日报-广州港山西优混价格上涨_11页_825kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容

本报告为2013年11月6日的煤炭行业日报，涵盖了煤炭价格、产销、库存、运输等市场数据，以及行业新闻点评、重点公司跟踪和最新研报摘要等内容，旨在为投资者提供全面的行业动态分析和投资建议。

主要观点

煤价走势

• 广州港山西优混价格上涨：11月5日，广州港5500大卡山西优混库提价为655元/吨，较前一日上涨1.55%；而秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为550元/吨，与前一日持平。
• 澳洲煤价格平稳：广州港5500大卡澳洲进口动力煤库提价为620元/吨，与前一日持平。
• 动力煤价格小幅回升：9月全国动力煤均价533元/吨，较9月底回升2元/吨。

产销情况

• 山西商品煤产量增加：11月4日，山西商品煤产量约287.9万吨，环比增加1.05%。
• 山西煤炭铁路销量上升：11月4日，山西煤炭铁路销量127.8万吨，环比增加6.41%。

库存变化

• 山西煤炭库存微减：11月4日，山西煤炭库存2988万吨，环比减少0.96%。
• 秦皇岛港库存微增：11月5日，秦皇岛港煤炭库存559万吨，环比增加0.36%。

运输动态

• 山西煤炭装车数增加：11月4日，山西煤炭日装车数18580车。
• 沿海煤炭运价持续下跌：中国沿海煤炭运价综合指数1352点，较前一日下跌3点；秦皇岛-广州煤炭运价64.5元/吨，环比下跌0.3元/吨。
• 秦皇岛港卸车量及铁路调入量上升：11月5日，秦皇岛港煤炭卸车量8787车，环比增加2.78%；铁路调入量70.8万吨，环比增加3.51%。
• 锚地船舶数高位增加：11月5日，秦皇岛港锚地船舶数151艘，环比增加2.72%。

行业新闻点评

小煤矿产能问题

• 全国仍有年产9万吨及以下的煤矿7501处，占煤矿总数的57%，但仅占总产能的12%。
• 小煤矿存在技术落后、安全风险高等问题，且在煤炭产能过剩背景下，部分地区仍在新建小煤矿，加剧供需矛盾。
• 淘汰落后产能对供给端影响有限，煤炭行业仍面临供大于求的挑战。

煤炭供大于求与长协谈判

• 随着大秦线检修完成，煤炭库存积压，供给端可能爆发，但前期安监力度大，库存压力较小。
• 电价下调与煤价上涨空间有限，导致四季度煤价反弹空间受限。
• 长协谈判临近，供需双方博弈明显，煤价走势仍受多方因素影响。

重点公司跟踪

天富热电（600509）

• 调整城市管网供工商业用气销售价格，提高天然气价格0.23元/立方米。
• 2013年前三季度公司实现营业收入73.11亿元，同比增长46.5%；净利润4.62亿元，同比减少16.58%。
• 公司通过提高洗精煤产出比例和煤炭贸易量实现收入增长，但毛利率下滑明显，财务费用负担重。
• 公司投资建设2台1000MW超超临界燃煤发电机组，未来电力业务有望增长。

上海电力（600021）

• 江苏高邮和金湖光伏发电项目成功并网发电，装机容量各为20兆瓦。
• 项目投产有助于公司优化电源结构，提高清洁能源比重，成为新的利润增长点。

最新研报摘要

永泰能源（600157）

• 2013年前三季度营业收入73.11亿元，同比增长46.5%；净利润4.62亿元，同比减少16.58%。
• 洗精煤产出率提升，煤炭贸易量占比增加，推动收入增长。
• 公司维持盈利预测不变，预计2013-2015年EPS分别为0.35、0.40、0.49元/股，市盈率分别为16、15、12倍。
• 投资建议为“买入”，催化剂包括限产保价、固定资产投资加快等。

中国神华（601088）

• 2013年前三季度营业收入1974.67亿元，同比增长10.7%；净利润336.71亿元，同比下降7.9%。
• 煤炭业务以价换量，实现逆势增长；电力业务增长显著，弥补煤价下跌带来的影响。
• 电价下调预计减少公司利润约6.1亿元，公司调整经营目标及资本开支计划。
• 投资建议为“增持”，催化剂包括经济增长超预期、限产保价、固定资产投资加快等。

投资策略

• 四季度经济回落预期及电价下调不利煤价反弹：预计四季度动力煤价格上涨空间有限。
• 投资建议：短期难有超额收益，建议关注限产保价、高耗能行业用电反弹等催化剂。
• 风险提示：宏观经济探底、资源税改革、矿难风险等可能对行业造成负面影响。

重点覆盖公司

风险提示

• 宏观经济风险：四季度经济回落可能影响煤炭需求。
• 政策风险：资源税改革、电价下调等政策可能对行业造成冲击。
• 安全风险：小煤矿安全问题可能引发限产政策。
• 市场风险：煤炭价格波动、供需博弈等可能影响企业盈利。

投资建议

• 买入：天富热电，受益于限产保价及固定资产投资加快。
• 增持：中国神华，受益于经济增长超预期及电价调整带来的电力业务增长。

联系方式

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  • 谢从军：S1500511120001，电话：+86 10 63081271，邮箱：xiecongjun@cindasc.com
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