> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东铝厂遇袭，电解铝供应扰动再起总结 ## 核心内容 近期，伊朗对阿联酋和巴林的两家大型电解铝厂发动袭击，事件对全球电解铝供应格局产生重大影响。此次袭击导致中东地区电解铝产能损失，进一步加剧了全球供应紧张局势。 ## 主要观点 - **袭击事件**：伊朗伊斯兰革命卫队袭击了阿联酋的塔维拉铝厂（150万吨产能）和巴林铝业（160万吨产能），合计占中东地区电解铝产能的 $44\%$，占全球电解铝产能的 $4\%$。 - **供应冲击**：袭击事件引发的供应担忧再次成为市场主流逻辑，短期内推动铝价上涨。 - **成本与运输影响**：中东铝厂依赖霍尔木兹海峡运输原料与成品，海峡封锁将导致原料断供，推升能源与运输成本。 - **复产难度大**：电解铝生产具有高度连续性，一旦遭遇袭击，复产周期长、成本高，可能形成长期供应缺口。 - **市场预期变化**：此前市场对中东减产的担忧有所缓解，但袭击事件再次引发对供应进一步收缩的预期。 ## 关键信息 ### 一、袭击事件概述 - **时间**：3月29日 - **袭击方**：伊朗伊斯兰革命卫队 - **目标**：阿联酋塔维拉铝厂和巴林铝业 - **声明**：伊朗称袭击针对与美国有关的铝厂，阿联酋和巴林方面确认铝厂受损。 ### 二、中东铝产业链格局 | 国家 | 氧化铝建成产能（万吨） | 氧化铝产量（万吨） | 电解铝建成产能（万吨） | 电解铝产量（万吨） | 铝土矿配套 | |------|------------------------|---------------------|------------------------|---------------------|-------------| | 伊朗 | 25 | 23.2 | 74.6 | 60.7 | 是 | | 沙特 | 180 | 170 | 90 | 90.8 | 是 | | 阿联酋 | 245 | 240 | 269.5 | 269 | - | | 巴林 | - | - | 160 | 162.3 | - | | 卡塔尔 | - | - | 63.6 | 68.7 | - | | 阿曼 | - | - | 39.5 | 39.5 | - | | 总计 | 450 | 433.2 | 697.2 | 691 | - | ### 三、减产现状 - **卡塔尔**：3月初宣布停产65万吨产能，后维持 $60\%$ 开工率，减产约26万吨。 - **巴林**：3月15日宣布停产19%产能（约30万吨），3月29日确认铝厂遇袭，产能约160万吨。 - **其他地区**：阿联酋塔维拉铝厂产能约150万吨，目前尚未公布是否停产。 ### 四、影响分析 #### 4.1 直接供应损失 - 两家铝厂合计产能约310万吨，占全球电解铝产能约 $4\%$。 - 若原料库存耗尽，中东地区铝厂可能面临约470万吨的电解铝供应缺口。 #### 4.2 复产周期长 - 电解铝生产连续性要求高，袭击可能导致设备损坏，复产周期长，成本高。 - 以2025年世纪铝业停产为例，从停产到复产需约半年时间。 #### 4.3 市场反应 - 铝价受供应担忧推动，短期运行区间预计为【24000，26000】元/吨。 - 若霍尔木兹海峡长期封锁或出现预期外减产，铝价上行动能将增强。 ## 结论 此次袭击事件加剧了中东地区电解铝供应的不确定性，可能引发长期性供应缺口。叠加地缘政治风险、能源成本上升及运输受阻等因素，全球电解铝市场面临更大压力，铝价短期内有望继续上行。市场需持续关注后续减产情况及霍尔木兹海峡的封锁状态。