20241014-东海证券-银行业_量价质_跟踪（六）_重点领域资产质量担忧进一步缓解_6页_398kb

银行业研究摘要

本报告核心观点：财政部和央行的新政策（"924"组合拳与"1012"财政组合）将显著提升大型银行抗风险能力和服务实体的可持续性，并缓解城投和房地产等重点领域的风险担忧。分析表明，政策环境改善了银行业资产质量和盈利能力。

主要影响包括：

• 发行特别国债补充国有行一级资本，预计增加5000亿至1万亿元资本，支持8-16万亿资产增量，缓解信用风险压力。
• 加大地方债务化债力度，一次性增加债务额度置换隐性债务，这尤其缓解城投相关银行的担忧，优化中小银行资产质量。
• 房地产市场支持政策减轻个人住房贷款和经营贷风险，通过降低贷款利率、下调LPR及稳定市场，预期个人住房贷款不良率稳定，缓解抵押物价值下降问题。

投资建议：国有大型银行和中小银行普遍受益，中西部银行因其较高的隐性债务暴露而更受益。推荐关注工商银行、邮储银行、宁波银行等股票。风险提示包括化债力度不及预期以及房地产市场大幅下行。

总体上，政策组合将增强银行业的稳定性和增长潜力，但需警惕未预料风险。