2017-银行业周报：多部门联合发布金融业标准化体系建设规划；央行MLF续作缓解压力_9页_1mb

银行业周报总结（2017年6月5日-6月9日）

核心内容

本周（6月5日-6月9日），银行板块整体表现疲软，上涨0.23%，在28个申万一级行业中排名倒数第一。沪深300指数上涨2.57%，SW银行指数跑输大盘。个股表现分化明显，张家港行、江阴银行和招商银行涨幅居前，分别为7.24%、5.93%和3.38%；而工商银行、建设银行和农业银行跌幅较大，分别为-2.64%、-2.2%和-1.96%。

主要观点

货币政策与市场流动性

• 6月6日，央行进行4980亿元一年期MLF操作，利率保持3.2%不变，与上次持平。
• 当月共有4313亿元MLF到期，其中6月6日、7日和16日分别到期1510亿元、733亿元和2070亿元。
• MLF续作主要是为缓解资金到期压力，但整体来看，央行仍坚持稳健中性甚至中性偏紧的货币政策。

行业发展趋势

• 银行业中长期发展趋势未变，资产质量有改善迹象，不良率已出现企稳甚至下降的趋势。
• 拨备计提压力减小，利润增速有望改善。降息的滞后性影响基本结束，息差压力减弱，部分银行息差已出现企稳上行迹象。

投资评级

• 行业评级为“买入”，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 重点推荐标的包括经营稳健、估值较低、股息率较高的大型银行，如建设银行、工商银行、招商银行，以及股份制银行中的龙头。

关键信息

行业动态

1. MLF操作：6月6日央行进行4980亿元MLF操作，缓解资金到期压力。
2. 扶贫贷款利率政策：郭树清指出，原则上不允许上浮扶贫贷款利率。
3. 支付体系报告：央行发布一季度支付体系运行总体情况报告，显示非现金支付业务增长显著，移动支付增长较快。
4. 金融业标准化建设：多部门联合发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》，明确标准化建设的目标与任务。

公司动态

1. 交通银行：交银国际超额配股权部分行使，涉及约10.16%的股份。
2. 江阴银行：获准公开发行不超过20亿元的A股可转换公司债券。
3. 贵阳银行、兴业银行：发布2016年权益分配实施公告，分别派发0.26元和0.61元的现金红利。
4. 无锡银行：派发0.15元的现金红利。

风险提示

• 监管趋严，需注意政策性风险。
• 银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关，需保持密切关注。

附：市场表现数据

个股涨跌幅排名

前10名：

1. 张家港行：+7.24%
2. 江阴银行：+5.93%
3. 招商银行：+3.38%
4. 常熟银行：+2.83%
5. 无锡银行：+2.59%
6. 吴江银行：+1.84%
7. 民生银行：+1.5%
8. 上海银行：+1.37%
9. 兴业银行：+1.16%
10. 华夏银行：+1.02%

后10名：

1. 工商银行：-2.64%
2. 建设银行：-2.2%
3. 农业银行：-1.96%
4. 中国银行：-1.61%
5. 交通银行：-1.61%
6. 杭州银行：-1.37%
7. 光大银行：-0.99%
8. 贵阳银行：-0.63%
9. 江苏银行：-0.41%
10. 平安银行：-0.22%

其他数据

• 动态PE：多数银行PE较低，显示估值优势。
• 大宗交易：本周大宗交易活跃，涉及宁波银行、平安银行、招商银行等多家银行，折价率不一。

附：数据图表

• 图1：本周各行业收益率
• 图2：今年以来各行业收益率
• 图3：金融行业个股市场表现
• 图4：M1及M2数据
• 图5：社会融资规模
• 图6：新增社融构成
• 图7：新增人民币存款及贷款
• 图8：新增人民币存款构成
• 图9：央行公开市场操作
• 图10：Shibor利率
• 图11：理财产品预期收益率
• 图12：本月大宗交易一览

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。