20260106-华泰期货-化工日报_青岛港口库存继续回升_10页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年1月5日中国天然橡胶及顺丁橡胶市场的价格走势、库存变化、原料供应、开工率以及相关策略建议。同时，涵盖了2025年11月中国天然橡胶进口数据、全球天胶产量与消费量预测，以及越南出口情况等市场要闻。

期货价格：
- RU主力合约收盘价15790元/吨，较前一日上涨185元/吨。
- NR主力合约收盘价12805元/吨，较前一日上涨180元/吨。
- BR主力合约收盘价11645元/吨，较前一日上涨125元/吨。
现货价格：
- 云南产全乳胶上海市场价格15500元/吨，较前一日上涨250元/吨。
- 青岛保税区泰混价格14850元/吨，上涨150元/吨。
- 青岛保税区泰国20号标胶价格1890美元/吨，上涨20美元/吨。
- 青岛保税区印尼20号标胶价格1830美元/吨，上涨25美元/吨。
- 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11500元/吨，持平。
- 浙江传化BR9000市场价11550元/吨，上涨100元/吨。
进口数据：
- 2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%。
- 2025年1-11月累计进口587.16万吨，累计同比增加16.98%。
全球天胶预测：
- 2025年11月全球天胶产量预计下降2.6%至147.4万吨，消费量预计下降1.4%至124.8万吨。
- 前11个月全球天胶累计产量增长2%至1337.5万吨，累计消费量下降1.7%至1393.2万吨。
越南出口数据：
- 2025年前11个月越南天然橡胶出口64.3万吨，同比下降11%。
- 标胶出口30.4万吨，同比下降21%；烟片胶出口6.1万吨，同比下降9%；乳胶出口27.6万吨，同比增长2.2%。
- 混合橡胶出口99.9万吨，同比下降2%。

现货及价差：
- RU基差-290元/吨（+65），RU与混合胶价差940元/吨（+35）。
- 全乳胶15500元/吨（+250），混合胶14850元/吨（+150），3L现货15700元/吨（+200）。
- STR20#报价1890美元/吨（+20），全乳胶与3L价差-200元/吨（+50）。
- 混合胶与丁苯价差3350元/吨（+150）。
原料价格：
- 泰国烟片59.07泰铢/公斤（+0.92），胶水54.70泰铢/公斤（+0.50），杯胶51.30泰铢/公斤（+0.20）。
- 泰国胶水-杯胶价差3.40泰铢/公斤（+0.30）。
开工率：
- 全钢胎开工率57.93%（-3.76%），半钢胎开工率66.53%（-3.83%）。
库存情况：
- 天然橡胶社会库存548344吨（+23498）。
- 青岛港天然橡胶库存1201856吨（+19611）。
- RU期货库存100590吨（+6660），NR期货库存57959吨（-1）。

现货及价差：
- BR基差-145元/吨（-25），丁二烯中石化出厂价8800元/吨（+400）。
- 齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11550元/吨（+100）。
- 山东民营顺丁橡胶11100元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-922元/吨（+100）。
- 混合胶与丁苯价差3350元/吨（+150）。
开工率：
- 高顺顺丁橡胶开工率77.18%（+0.26%）。
库存情况：
- 顺丁橡胶贸易商库存7180吨（+1490），企业库存26300吨（-2550）。

RU及NR：
- 中性策略：近期偏强运行主要受宏观氛围支撑，基本面支撑不足。
- 现货价格走弱，海外工厂出货持续，预计国内到港量继续回升。
- RU现货跟涨不力，或压制期价上涨空间。
- 原料价格坚挺，成本端支撑偏强，但需求淡季，供需驱动不足，国内将维持累库。
BR：
- 谨慎偏多策略：上游独山子石化计划长停，茂名石化预计1月中旬重启。
- 供应端总体充裕，近期生产仍有利润，但需求受元旦假期影响，开工率阶段性回落。
- 丁二烯原料价格偏强，预计顺丁橡胶跟随上游原料维持偏强运行。