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青岛港口库存环比继续下降

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月1日天然橡胶及顺丁橡胶的市场情况，包括期货与现货价格、库存变化、原料价格、开工率、进出口数据以及市场策略和风险提示等内容。整体来看，市场呈现出供需格局变化、价格波动以及政策影响等多重因素交织的局面。

市场要闻与数据

期货价格

• RU主力合约：18065元/吨，较前一日上涨215元/吨。
• NR主力合约：15685元/吨，较前一日上涨410元/吨。
• BR主力合约：14815元/吨，较前一日上涨265元/吨。

现货价格

• 云南产全乳胶：上海市场价格18100元/吨，较前一日上涨200元/吨。
• 青岛保税区泰混：17730元/吨，较前一日上涨330元/吨。
• 青岛保税区泰国20号标胶：2380美元/吨，较前一日上涨50美元/吨。
• 青岛保税区印尼20号标胶：2270美元/吨，较前一日上涨50美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000：出厂价格14300元/吨，较前一日无变化。
• 浙江传化BR9000：市场价14600元/吨，较前一日上涨200元/吨。

市场资讯

全球天然橡胶产量与消费

• 2026年4月全球天胶产量：预计下降2.6%至77.2万吨，较上月下降0.8%。
• 2026年4月全球天胶消费量：预计增长2.5%至123.5万吨，较上月下降5.9%。
• 2026年前4个月全球天胶累计产量：预计下降1.7%至385.3万吨。
• 2026年前4个月全球天胶累计消费量：预计下降4%至492.3万吨。
• 2026年全球天胶产量预计：同比增长2.2%至1532.2万吨，其中泰国增长1.4%，中国增长2.9%，印度增长4.4%，马来西亚增长6.9%，斯里兰卡增长12.4%。
• 2026年全球天胶消费量预计：同比增长1.3%至1555万吨，其中中国增长1.7%，印度增长3.6%，马来西亚增长8.2%，菲律宾增长13.8%。

泰国出口数据

• 2026年前4个月泰国天然橡胶出口：86.1万吨，同比下降15%。
  • 标胶出口：46.1万吨，同比下降21%。
  • 烟片胶出口：14.2万吨，同比下降1%。
  • 乳胶出口：25.1万吨，同比下降11%。
• 2026年前4个月泰国出口至中国天然橡胶：31.8万吨，同比下降29%。
  • 标胶出口至中国：18.2万吨，同比下降34%。
  • 烟片胶出口至中国：4.4万吨，同比下降10%。
  • 乳胶出口至中国：9.5万吨，同比下降24%。

中国橡胶轮胎出口

• 2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量：321万吨，同比增长5.8%。
• 2026年前4个月中国橡胶轮胎出口金额：538亿元，同比下降0.1%。
• 新充气橡胶轮胎出口：308万吨，同比增长5.7%。
• 出口金额：516亿元，同比下降0.2%。
• 按条数计算出口量：23,738万条，同比增长4.7%。
• 汽车轮胎出口量：269万吨，同比增长4.8%。
• 汽车轮胎出口金额：435亿元，同比下降1.6%。

中国橡胶进口

• 2026年4月中国进口天然及合成橡胶：62.1万吨，同比下降9.3%。
• 2026年前4个月中国进口天然及合成橡胶：281.2万吨，同比下降2%。

市场分析

天然橡胶

• 现货及价差：

  • RU基差：35元/吨（-15）
  • RU主力与混合胶价差：335元/吨（-115）
  • NR基差：539.00元/吨（-71.00）
  • 全乳胶价格：18100元/吨（+200）
  • 混合胶价格：17730元/吨（+330）
  • 3L现货价格：18450元/吨（+150）
  • STR20#报价：2380美元/吨（+50）
  • 全乳胶与3L价差：-350元/吨（+50）
  • 混合胶与丁苯价差：3430元/吨（+330）

• 原料价格：

  • 泰国烟片：90.26泰铢/公斤（+2.90）
  • 泰国胶水：83.70泰铢/公斤（+0.00）
  • 泰国杯胶：70.00泰铢/公斤（+1.00）
  • 泰国胶水-杯胶价差：13.70泰铢/公斤（-1.00）

• 开工率：

  • 全钢胎开工率：67.94%（-0.12%）
  • 半钢胎开工率：74.15%（-0.97%）

• 库存：

  • 天然橡胶社会库存：690702吨（-18530）
  • 青岛港天然橡胶库存：1294774吨（-21607）
  • RU期货库存：150660吨（+6190）
  • NR期货库存：29333吨（-504）

顺丁橡胶

• 现货及价差：

  • BR基差：-315元/吨（-65）
  • 丁二烯中石化出厂价：12200元/吨（+200）
  • 齐鲁石化BR9000报价：14300元/吨（+0）
  • 浙江传化BR9000报价：14600元/吨（+200）
  • 山东民营顺丁橡胶：14450元/吨（+250）
  • 顺丁橡胶东北亚进口利润：-2830元/吨（+1450）

• 开工率：

  • 高顺顺丁橡胶开工率：67.47%（+2.19%）

• 库存：

  • 顺丁橡胶贸易商库存：7030吨（-100）
  • 顺丁橡胶企业库存：25100吨（-1000）

市场策略

RU及NR

• 策略：中性。
• 分析：
  • 海内外原料价格依然强势，反映近期供应压力未显现，成本端支撑延续。
  • 季节性旺季背景下，后期供应回升预期较强，但需关注厄尔尼诺气候对产量的影响。
  • 下游轮胎厂开工率或继续回落，主要受欧盟对华轮胎反倾销终裁影响。
  • 供需仍有转弱预期，但成本端支撑延续。
  • 关注海内外原料价格回落节点以及厄尔尼诺气候对产量的影响。
  • 6月1日上海国际能源中心发布非洲“STCNF”牌10号胶注册为20号胶替代品，设置贴水400元/吨，关注对盘面的短期压制。

BR

• 策略：中性。
• 分析：
  • 顺丁橡胶生产利润回到盈亏平衡附近，呈现小幅亏损状态。
  • 下周上游装置暂无新动态，供应端持稳。
  • 下游轮胎厂开工率或继续回落，主要受欧盟订单减少及国内轮胎厂利润低迷影响。
  • 总体供需呈现弱势格局，美伊谈判缓和使丁二烯供应回升预期未改。
  • 但受6月上游检修及下游需求支撑影响，国内丁二烯价格短期或难明显下跌。

风险提示

• 伊朗冲突进展
• 主产区天气变化
• 上游装置动态
• 下游需求波动

图表概述

• 图1：RU基差：展示RU期货基差变化。
• 图2：NR基差：展示NR期货基差变化。
• 图3：RU-混合胶：展示RU与混合胶价差变化。
• 图4：烟片进口利润：展示烟片进口利润变化。
• 图5：云南胶水价格：展示云南胶水价格走势。
• 图6：海南胶水价格：展示海南胶水价格走势。
• 图7：海南胶水-云南胶水：展示两地胶水价差变化。
• 图8：泰国胶水价格：展示泰国胶水价格变化。
• 图9：泰国杯胶价格：展示泰国杯胶价格走势。
• 图10：泰国胶水-杯胶：展示胶水与杯胶价差变化。
• 图11：泰国标胶生产毛利：展示泰国标胶生产毛利变化。
• 图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）：展示泰国RSS3生产毛利变化。
• 图13：混合胶-丁苯：展示混合胶与丁苯价差变化。
• 图14：全乳胶-3L：展示全乳胶与3L价差变化。
• 图15：全乳胶-混合胶：展示全乳胶与混合胶价差变化。
• 图16：3L-混合胶：展示3L与混合胶价差变化。
• 图17：RU-NR：展示RU与NR价差变化。
• 图18：青岛港口库存：展示青岛港口天然橡胶库存变化。
• 图19：RU期货库存：展示RU期货库存变化。
• 图20：NR期货库存：展示NR期货库存变化。
• 图21：华东丁二烯价格：展示华东地区丁二烯价格走势。
• 图22：韩国丁二烯FOB：展示韩国丁二烯价格走势。
• 图23：顺丁橡胶BR9000现货价格：展示BR9000现货价格变化。
• 图24：BR基差：展示BR基差变化。
• 图25：高顺顺丁橡胶周度开工率：展示高顺顺丁橡胶开工率变化。
• 图26：高顺顺丁橡胶周度产量：展示高顺顺丁橡胶产量变化。
• 图27：顺丁橡胶企业库存：展示顺丁橡胶企业库存变化。
• 图28：顺丁橡胶贸易商库存：展示顺丁橡胶贸易商库存变化。
• 图29：丁二烯港口库存：展示丁二烯港口库存变化。
• 图30：丁二烯生产毛利（碳四抽提法）：展示丁二烯生产毛利变化。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616
• 陈莉：从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421
• 杨露露：从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号：F03140168
• 梁琦：从业资格号：F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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