20220710-中泰期货-生猪品种周度报告_现货价格继续上涨_行业进入盈利周期_7页_640kb

生猪市场分析总结

核心内容

本报告由中泰期货分析师侯广铭撰写，分析当前生猪现货市场价格走势、行业盈利状况、政策导向及市场预期，旨在为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

1. 现货价格高位调整，猪价站稳22元/公斤大关

• 截至7月8日，全国标准体重生猪均价为22.3元/公斤，较上周末上涨1元/公斤。
• 毛猪价格短暂下降后快速反弹，表明市场情绪仍偏乐观。
• 现货价格的上涨反映了阶段性供应短缺的事实，市场供需格局正在通过价格调整走向平衡。

2. 全行业摆脱亏损，养殖利润处于历史较高水平

• 六月至今，现货价格大幅上涨，推动行业快速盈利。
• 自繁自养模式头均盈利582元，外购仔猪模式头均盈利821元。
• 中小散养户成本在16-17元/公斤，集团规模厂成本在18-19元/公斤，整体行业已进入盈利区间。
• 但集团规模企业盈利周期较短，现金流压力尚未明显缓解。

3. 官方政策态度转向，发改委表态防范价格大幅波动

• 近期发改委密集表态，认为当前猪价上涨存在非理性因素，如压栏惜售、二次育肥及媒体炒作。
• 强调当前生猪产能总体合理充裕，消费疲软，价格不具备持续大幅上涨的基础。
• 政策态度明确，强调缓涨可接受，但反对暴涨暴跌，这表明政策面利多因素已消失。

4. 现货价格短期或高位震荡，大幅回调概率较低

• 7月是传统断档期，供给偏紧，价格短期难以大幅回调。
• 出栏数量难以快速增加，出栏体重对市场压力有限。
• 市场情绪仍有利于价格上涨，短期内价格或维持高位震荡。

5. 市场分歧加剧：供给短缺 vs 压栏惜售

• 市场对未来走势存在两种对立观点：一是供给不足仍是主因，二是压栏和二次育肥导致的供应后移将形成压力。
• 两种观点都认同产能有去化，但对去化程度分歧较大，影响对下半年价格走势的判断。
• 当前尚未到检验供应后移影响的时间窗口，市场仍需时间验证。

关键信息

• 分析师信息：侯广铭，农产品分析师，持有期货从业资格（F3059865）和投资咨询资格（Z0013117），联系人朱殿霄，联系电话13051524133，客服电话400-618-6767。
• 图表支持：附有多张图表，展示生猪现货价格走势、养殖利润及出栏体重趋势，来源为金猪数据与中泰期货整理。
• 策略建议：市场不确定性增加，建议短期观望，不建议继续追高。
• 风险提示：疫情、能繁母猪去化情况、需求变化节奏等。

结论

当前生猪现货价格短期大幅上涨，行业已进入盈利区间，但盈利周期较短，规模企业仍面临现金压力。供给不足仍是市场主要矛盾，但压栏和二次育肥导致的供应后移压力可能在8月中旬后显现。官方政策态度已转向，强调价格稳定，抑制非理性上涨。因此，市场做多逻辑有所松动，建议投资者保持谨慎，短期以观望为主。