> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场情绪好转，现货价格偏强总结 ## 核心内容 2026年5月22日，生猪市场呈现价格偏强运行态势，现货价格企稳回升，市场看涨情绪增强。全国标猪均价为9.58元/公斤，环比上涨0.31%；河南标猪均价为9.76元/公斤，环比上涨0.31%；最优交割地毛猪均价为9.42元/公斤，环比上涨1.18%；白条价格为12.76元/公斤，环比上涨0.39%。仔猪价格继续上涨，7公斤仔猪均价为253.33元/头，环比上涨2.21%；母猪价格为1297.62元/头，环比上涨0.74%。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **现货价格偏强运行**：本周全国毛猪价格企稳回升，北方地区尤其东北地区价格偏强，南方地区则保持稳定。 - **仔猪价格上涨**：全国7公斤仔猪价格环比上涨5.5元/头，主要由于市场补栏积极性提升，预计春节前出栏仍有空间。 - **白条价格小幅上涨**：白条价格环比微涨0.39%，显示市场对猪肉的需求略有支撑。 ### 产能变化 - **能繁母猪存栏量下降**：国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比下降3.3%；钢联样本显示，4月能繁母猪存栏量环比下降0.89%。 - **产能去化路径明确**：农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，推动产能逐步去化。 - **窝均健仔数与育肥成活率稳定**：窝均健仔数为11.41头，育肥成活率为93.21%，但南方地区雨季增加疫情风险。 ### 供应情况 - **商品猪存栏量下降**：一季度末商品猪存栏量为3906.06万头，环比下降0.87%。 - **出栏节奏稳定**：生猪出栏均重为123.16公斤，环比稳定，但同比偏高。 - **出栏计划小幅增长**：5月样本企业计划出栏量为1469.13万头，环比增长1.93%，但整体出栏节奏趋于平稳。 ### 需求情况 - **屠宰量环比下降**：本周样本屠宰量为137697头，环比下降1.26%，但整体仍处于高位。 - **下游需求减弱**：五一节后市场需求有所减弱，屠宰企业收购积极性降低，冻品库存持续增加，已超过2023年水平。 - **零售端表现平淡**：天气转热，下游需求可能进一步下滑。 ## 关键信息 ### 成本与利润 - **饲料成本稳定**：本周饲料成本为2.7元/公斤，猪粮比价为4.11，低于5:1，显示养殖成本压力。 - **养殖利润为负**：自繁自养利润为-274.1元/头，外购仔猪利润为-221元/头，养殖端利润小幅恶化。 - **屠宰利润恶化**：本周屠宰利润为-2.8元/头，受毛猪价格下滑影响。 ### 替代品价格 - **牛羊肉价格小幅波动**：牛肉价格为66.41元/公斤，羊肉价格为63.57元/公斤，鱼肉与鸡肉价格稳定，波动幅度较小。 ### 期货市场 - **期货震荡偏强**：LH2607合约上涨至11190元/吨，涨幅3.71%。 - **基差扩大**：LH2607合约基差为-1610元/吨，环比扩大29.84%。 - **价差波动**：7-9合约价差为-1410元/吨，环比微涨；9-11合约价差为-385元/吨，环比下跌。 ## 市场观点 ### 单边操作 - **LH2609合约逢低偏多**：短期看涨，中长期价格重心有望上移。 ### 月间策略 - **短期观望**：市场对月底涨幅保持谨慎。 - **长期关注1-3反套**：随着供应压力缓解，未来可能有套利机会。 ### 期权策略 - **卖出主力合约深度虚值看跌期权**：操作建议为降低风险敞口，利用期权对冲价格波动。 ## 风险提示 - **北方地区猪病疫情加剧**：可能对市场供应造成影响。 - **产业政策不及预期**：政策变动可能影响市场供需平衡。 ## 供应与需求趋势 ### 供应端 - **理论出栏量环比下降**：上海钢联、卓创、涌益样本显示，5月出栏量环比小幅下降，预计下旬抛售力度降低。 - **生猪存栏量高于往年**：2026年一季度末生猪存栏量高于2024及2025年同期，意味着未来半年供应仍较高。 ### 需求端 - **屠宰开工率下降**：本周开工率为33.27%，环比下降1.25%。 - **冻品库存增加**：样本冻品库存率超2023年，显示需求端承压。 ## 未来展望 - **现货价格有望上移**：随着供应压力逐步缓解，猪价有望逐步回升。 - **政策支持**：产能去化政策逐步落地，支撑远期毛猪价格合理回归。 - **天气影响**：夏季高温可能导致需求进一步下滑，需关注市场变化。 ## 数据来源 - **数据来源**：上海钢联、中泰期货研究所整理。