20241101-东吴证券-2024三季报点评_Q3需求放缓_业绩短期承压_3页_439kb

📄 广厦环能2024年三季报点评

Q3业绩下滑，短期承压。
公司2024年前三季度营业收入413亿元，同比下滑1,135%；归母净利润122亿元，同比大幅下降434%；Q3单季度营收与归母净利润同比降幅分别为-65.66%、-51.45%，再次承压。

期间费用率上升，财务管理有所改善。
2024年前三季度期间费用率达13.12%，同比上升321个百分点。其中，销售费用率同比大涨164个百分点，研发费用率同比上升812个百分点，显示公司在市场开发和技术创新上支出增加。财务费用率同比降幅为1.3个百分点，主要因利息收入增加，Q3期间费用率为23.07%，同比上升15.37个百分点。

多因素贡献业绩下滑，预计明年逐步复苏。
Q3期间需求环降明显，发货量减少，导致营收和净利润环比下滑。公司预计2024-2026年归母净利润分别为152亿元、173亿元、193亿元，同比增速分别为21%、14%、11%。未来3年PE估值在16~21倍区间，维持“增持”评级。

估值与风险提示。
当前PE为240.6~251.4倍。风险包括宏观经济波动、下游行业需求不及预期、客户集中度高导致的信用风险等。

业绩短期承压，但长期成长性犹存，维持增持评级。