20241105-浙商证券-科沃斯-603486.SH-科沃斯2024年三季报点评_Q3业绩承压_大促叠加国补有望带动经营改善_3页_439kb

科沃斯公司Q3业绩点评总结

科沃斯（股票代码603486）发布2024年三季报。报告显示，第三季度公司收入为325亿元，同比下降41%，归属母公司净利润为-0.27亿元，同比下降69.2%。主要原因包括内销市场压力较大，奥维云网数据显示线上销售下滑明显，以及海外老品去库存影响。

展望Q4，业绩有望改善。收入端需增长不低于124%以达成全年激励考核目标；外销受双11促销和国补刺激，扫地机行业线上销售额环比增长27%，公司内销占比高，预计受益明显。利润率方面，Q3净利率为0.2%，环比下降主因费用前置和海外产品折价去化：销售费用率同比增加30个百分点至36%，管理、研发和财务费用也有所波动。Q4盈利能力或明显提升，得益于X8系列旗舰机带动毛利率提高，及销售费用控制。

财务预测显示，公司2024至2026年归母净利润预计为123亿元、140亿元、160亿元，增长率分别为101.2%、13.6%、14.0%；对应PE从48倍降至19倍。公司股权激励托底业绩弹性，内销主导底牌。

风险提示包括市场竞争加剧和政策变化。分析师维持“买入”评级，认为公司经营拐点明确。

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