20230115-国信证券-通信行业周报2023年第2期_5G物联网应用有望加速_卫星互联网前景广阔_27页_1mb

通信行业周报2023年第2期总结

核心内容

本报告主要聚焦于2023年通信行业的重点发展领域，包括5G物联网、卫星互联网、云计算、光通信、物联网及北斗等。整体来看，行业处于复苏与高景气并存阶段，建议投资者关注不同赛道的龙头与弹性标的。

主要观点

1. 5G物联网应用加速，RedCap技术商用化

• RedCap商用预期提升：RedCap（Reduced Capability）作为5G R17标准的一部分，有望于2023年开始商用，主要填补5G中速率应用的空白，替代Cat1等现有技术。
• 技术优势：RedCap通过降低终端带宽、天线数量及调制阶数，显著降低终端成本，预计大规模商用后模组成本可降至100元以下。
• 应用前景：RedCap适用于中高速物联网场景，如智能可穿戴设备、工业无线传感器、视频监控等，推动5G模组应用及市场增长。
• 行业布局：运营商、设备商、模组厂商及芯片厂商均积极布局RedCap技术，建议关注【移远通信】、【广和通】等模组厂商。

2. 卫星互联网前景广阔，低轨卫星建设加速

• 市场规模增长：据信通院数据，预计2027年全球卫星通信终端市场规模将达109亿美元，我国卫星通信终端市场规模预计达10.2亿美元。
• 低轨卫星优势：相比高轨卫星，低轨卫星具备传输时延小、信号衰减小、发射灵活、成本低等优势，是未来卫星通信发展的关键。
• 我国布局进展：我国低轨卫星建设进入落地阶段，星网已完成首批卫星的集采，预计2025年低轨卫星T/R组件市场规模将超40亿元，建议关注上游T/R组件厂商如【国博电子】。

3. 行业重点数据追踪

• 5G用户增长：截至2022年11月，我国5G移动电话用户达5.42亿户，占移动电话用户的32.2%。
• 5G基站建设：截至2022年11月，5G基站总数达228.7万个，占移动基站总数的21.1%。
• 云厂商资本开支：22Q3，国内三大云厂商（BAT）资本开支合计160亿元，同比-29%，环比-2%；海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元，同比+21%，环比+7%。
• 大宗商品价格：11月至今，中国大宗商品价格指数持续下降，成本端压力有望缓解。

4. 板块行情回顾

• 通信板块表现：本周通信（申万）指数上涨0.44%，弱于沪深300指数（1.53%），板块相对收益-1.08%，在申万一级行业中排名第13。
• 细分板块涨跌：企业数字化和物联网板块领涨，涨幅分别为1.5%和1.4%；其他如专网、可视化、5G等板块略有下跌。

关键信息

重点推荐公司

• 复苏赛道：移远通信、广和通、华测导航、申菱环境、鼎通科技、瑞可达、拓邦股份、锐捷网络、菲菱科思、中国移动、中国电信、中国联通。
• 高景气赛道：国博电子（卫星通信）、三旺通信（工业通信）、申菱环境（储能温控）、亨通光电（海光缆）。

行业投资建议

• 复苏赛道：建议关注龙头公司，如通信模组厂商、智能控制器、汽车连接器、ICT设备及运营商，因其受益确定性强，估值提升空间大。
• 高景气赛道：关注高增长潜力的公司，如卫星通信、工业通信、储能温控、海光缆等，这些领域具备较强的业绩弹性。

风险提示

• 外部环境风险：疫情反复、贸易摩擦等可能影响行业复苏节奏。
• 资本开支不及预期：云厂商及通信设备厂商资本开支若低于预期，可能影响行业增长。
• 技术发展不确定性：RedCap等新兴技术在实际应用中可能面临技术瓶颈或标准不统一的问题。

行业动态

5G相关

• 中国联通牵头5G RedCap测试标准项目，推进终端产业成熟。
• 中国电信启动粤港澳大湾区5G通信枢纽建设，总投资68.9亿元。
• 中国铁塔2023年度铁塔产品集采金额达25亿元。
• 中国移动在多个省份推进5G基站及光缆建设。

光通信相关

• 华为、中兴在内蒙古联通智能网关XGPON集采中包揽。
• 中移铁通推进光纤熔接仪集采，预计采购20568台。
• LightCounting指出，DWDM仍是CSP网络的关键技术。

物联网相关

• 中国信通院发布《车联网白皮书（2022年）》。
• 物联网转售试点启动，中国联通与优友互联合作。
• Omdia预测物联网市场规模未来6年复合年增长率达29.4%。

北斗及卫星互联网

• 中国移动启动卫星网十三期工程设备集采，航天科工世纪卫星中标。
• 我国亚太6E卫星成功发射，为东南亚提供高通量通信服务。

其他

• 信驿12月营收微增，同比+5.4%，环比-6.8%。
• 安凯微科创板IPO过会，拟募资10.061亿元用于物联网芯片研发。

行业数据与趋势

• 5G模组市场：预计2024年5G模组出货量突破2400万片，市场规模达10.7亿美元。
• 卫星通信市场：预计2030年全球高通量卫星容量将以28%复合增速增长，消费者宽带接入将占60%。
• T/R组件市场：预计2025年国内低轨卫星T/R组件市场规模将超40亿元。

总结

本周通信行业整体呈现复苏与高景气并存的态势，5G RedCap技术商用化预期增强，卫星互联网发展加速，物联网市场持续扩大。建议投资者关注复苏赛道的龙头公司及高景气赛道的弹性标的，同时留意外部环境变化及技术发展带来的风险。