20260702-开源证券-医美化妆品6月月报_巨子生物医美矩阵加速扩张_高端线及功效护肤双轮驱动助力618美妆稳健增长_12页_1mb

报告摘要

医美化妆品6月月报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月发布的医美化妆品行业月报，重点分析了6月份市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，医美与化妆品板块在6月均面临一定压力，但部分企业通过产品创新、渠道拓展及品牌升级实现了稳健增长。

主要观点

医美板块表现

市场整体表现：6月美容护理指数下跌10.94%，位列第24位，弱于大盘。
个股表现：雍禾医疗在医美板块中表现相对较好，月跌幅仅为0.5%；而爱美客、科笛-B、锦波生物等表现较弱。
行业动态：
- 巨子生物6月9日推出753胶原针，成为国内首个重组I型胶原蛋白面部注射剂，差异化切入市场。
- 6月16日，巨子生物获批重组III型全长序列胶原蛋白填充剂，为全球首款用于改善颈纹的产品，实现面颈全场景布局。
- 爱美客嗨体新增面部肤质改善适应症，成为国内唯一具备面颈双适应症的复合透明质酸钠产品，拓展了产品应用场景。

化妆品板块表现

618大促表现：618期间，抖音美妆GMV同比增长16.7%，成为增长亮点；即时零售增长显著，达112.3%。
增长逻辑：618大促更注重新品、复购、会员资产和经营效率，而非单纯依赖价格战。
品牌表现：
- 天猫全周期前三为修丽可、雅诗兰黛、珀莱雅。
- 抖音电商高端美妆品牌整体同比增长超60%，国货品牌如毛戈平、可复美表现突出。
- 敏感肌修复赛道品牌如修丽可、可复美、薇诺娜进入天猫TOP20，反映消费者对功效护肤的需求上升。
- 若羽臣因保健品及家清业务高增，新增为重点推荐标的。

关键信息

市场数据

全网电商销售额：9340亿元，同比增长4.0%。
综合电商销售额：8636亿元，同比增长0.9%。
即时零售销售额：628亿元，同比增长112.3%。
淘天美容护理销售额：209亿元，同比增长4.0%。
抖音化妆品类目销售额：325亿元，同比增长16.7%。

重点推荐标的

股票简称	评级	收盘价(元)	总市值(亿元)	EPS（2026E）	EPS（2027E）	EPS（2028E）	PE（2026E）	PE（2027E）	PE（2028E）
若羽臣	买入	25.10	78	1.25	1.80	2.41	20.2	14.0	10.4
爱美客	买入	89.58	271	5.01	5.64	6.16	17.9	15.9	14.5
巨子生物	买入	22.29	237	1.83	2.04	2.28	12.2	10.9	9.8
美丽田园	买入	13.84	35	1.76	2.19	2.67	7.9	6.3	5.2
珀莱雅	买入	58.91	233	4.03	4.36	4.79	14.6	13.5	12.3
润本股份	买入	19.24	78	0.93	1.11	1.32	20.7	17.3	14.6
丸美生物	买入	27.77	111	0.87	1.11	1.31	31.9	25.0	21.2
上美股份	买入	23.63	94	3.44	4.08	4.80	6.9	5.8	4.9

投资建议

医美方向

重点推荐：爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康。
受益标的：锦波生物、四环医药。
关注点：差异化产品、合规场景拓展、机构渠道整合。

化妆品方向

重点推荐：若羽臣、巨子生物、珀莱雅、毛戈平、润本股份。
受益标的：敷尔佳、林清轩、福瑞达、贝泰妮、华熙生物、上美股份。
关注点：科研创新、情绪价值、高端化、全域运营能力。

风险提示

消费复苏不及预期：宏观经济波动可能影响消费者购买力和信心。
竞争加剧：行业竞争可能增加销售费用和价格压力。
政策风险：监管趋严可能对部分经营活动产生影响。

总结

6月医美与化妆品板块整体承压，但部分企业通过产品创新和渠道拓展实现了增长。巨子生物和爱美客在医美领域取得重要进展，而化妆品板块在618期间表现出强劲增长，尤其是高端与功效护肤领域。若羽臣因业务高增被新增为重点推荐标的，体现了国货品牌在高端化与全域运营上的潜力。投资者应关注差异化产品、合规场景及品牌升级等方向，同时警惕消费复苏、竞争加剧和政策变化等风险。

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