20220213-华融融达期货-聚烯烃投资参考周报_冲高回落基差波动率抬升_短期聚烯烃震荡运行_8页_1mb

聚烯烃市场总结：冲高回落与震荡运行

核心内容概述

春节后一周，聚烯烃市场整体呈现冲高回落的态势。受部分大宗商品政策压制及资金流出影响，价格出现回调，但因基本面差异，各品种跌幅不一。短期内，基差持续走弱，现货市场未完全恢复，导致期现货节奏错位。随着资金流出和价格回落，市场几乎回吐节后涨幅，回到前期震荡区间。

主要观点与关键信息

1. 市场动态分析

• 国际油价上涨：美油和布油在节后均出现上涨，分别为3月合约上涨4.47%和4月合约上涨3.93%，显示出全球能源市场的紧张局势。
• 房地产融资改善：1月房地产贷款投放显著增加，预计新增约6000亿元，较去年四季度月均水平多增3000亿元。
• 美联储加息预期上升：高盛上调2022年加息预期至连续7次，每次25个基点；汇丰预计3月加息50个基点，全年累计加息150个基点。
• 铁矿石市场监管加强：国家发改委和市场监管总局约谈相关资讯企业，并将开展调研，以维护市场秩序。
• 煤炭价格调控：发改委约谈部分价格虚高的煤炭企业，推动煤矿复产并稳定价格，但目前产量恢复仍不理想。

2. 技术分析

• L2205合约：

  • 周内冲高回落，最高9512，最低8938，整体上涨67元/吨。
  • MACD指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，显示下行动力增强。
  • 均线系统5、10日均线拐头向下，形成压力。
  • 短期支撑位为8800、8600，压力位为9050、9265。

• PP2205合约：

  • 周内冲高回落收阴，整体下跌11元/吨，最高9015，最低8447。
  • MACD指标同样绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，上行动力减弱。
  • 均线系统5、10日均线向下，形成压力。
  • 短期支撑位为8400，压力位为9000。

3. 库存与市场压力

• 库存累积明显：节后一周库存明显增加，较前一年有所上升，部分仓库已接近饱满。
• 接货压力增大：由于下游接货积极性有限，库存压力对现货市场形成制约。
• 预期恢复：预计元宵节后现货市场将逐步恢复，库存开始消化，期现货节奏将回归正常。

4. 操作策略建议

• 上游及贸易商：

  • 期货冲高回落，现货价格调整跟随期货波动，但基差走弱。
  • 贸易商可利用当前时机对库存进行适当套保，待基差走强后再卖现货平期货。

• 下游采购：

  • 在正向结构下，建议以现货采购为主，减少期货对冲风险。

• 投机者：

  • PP2205：关注8400-9000区间震荡，留意支撑与压力位表现。
  • L2205：短期关注8800一线支撑，未跌破前处于8800-9300区间震荡，若跌破则支撑在8600附近。

结论

短期内，聚烯烃市场将维持震荡运行格局。缺乏重大利好支撑下，价格受成本支撑和现货压力影响，波动范围有限。市场参与者应关注政策动向、库存变化及期货技术面信号，灵活调整操作策略。