20220313-国信期货-烯烃周报_需求仍有制约_聚烯烃冲高回调_21页_1mb

聚烯烃市场周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体呈现冲高回调的走势，受原料价格波动和成本传导不畅影响，下游采购意愿偏弱，现货成交乏力。尽管部分下游开工率有所提升，但市场整体仍保持谨慎态度，短期内价格调整空间有限。

主要观点

塑料市场

• 主力合约走势：塑料2205合约近期冲高后回调，市场情绪偏弱。
• 基本面分析：
  • PE装置开工负荷环比小幅下降，石化线性排产比例大致稳定。
  • 美金市场价格上调，进口窗口关闭，部分外商暂停销售。
  • 农膜开工提升，薄膜负荷持稳，但原料价格波动影响采购意愿。
  • 期现基差波动率收窄，5/9跨期价差冲高回落。
  • 产业链库存整体中性，石化及贸易商环比小幅累库。
• 成本与利润：油价冲高快速回撤，但成本支撑仍较强，加工利润受到压缩，工厂接货意愿谨慎。

PP市场

• 主力合约走势：PP2205合约走势与塑料类似，冲高后回调。
• 基本面分析：
  • PP装置开工负荷下降明显，石化拉丝排产比例低位回升。
  • 美金市场价格上调，出口窗口继续打开，交投气氛较好。
  • 下游塑编、BOPP开工稳定，注塑开工小幅提升。
  • 期现基差波动收窄，5/9跨期价差震荡走高。
  • 产业链库存整体中性，石化库存小幅回升。
• 成本与利润：油价高位回撤，但成本支撑较强，PP生产成本及毛利有所收窄，加工利润受限。

关键信息

市场动态

• PE：开工负荷85.82%（-1.31%），线性排产比例39.20%（-0.06%）。
• PP：开工负荷87.21%（-2.99%），拉丝排产比例32.32%（+1.69%）。
• 美金价格：LLDPE美金报价1250美元/吨CFR中国（+30美元/吨），PP拉丝美金报价1259美元/吨CFR中国（+50美元/吨）。
• 下游开工：塑编58%（0%）、BOPP63%（0%）、注塑57%（+1%）。

市场影响因素

• 原料价格剧烈波动，导致加工利润压缩。
• 成本传导不畅，工厂接货意愿谨慎。
• 油价高位回撤，但成本支撑仍较强。
• 装置投产计划较多，但下游需求存在不确定性。

后市展望

短期展望

• 产业链库存中性，油价高位回撤但成本支撑较强。
• 加工利润受限，有减产预期，聚烯烃继续调整空间有望受限。
• 关注油价走势及疫情变化，对市场影响较大。

中期展望

• 装置投产计划较多，但下游需求存在不确定性。
• 基本面仍持谨慎态度，市场整体偏弱。

策略建议

• 策略建议：暂时观望，等待市场进一步明朗。

免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布及分发。
• 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，不对准确性和完整性作出保证。
• 报告中的任何观点仅代表撰写时的判断，仅供阅读者参考，不构成投资建议。

分析师信息

• 分析师：贺维
• 从业资格号：F3071451
• 投资咨询号：Z0011679
• 联系方式：
  • 电话：0755-23510000-301706
  • 邮箱：15098@guosen.com.cn