2017-GQY视讯-深度报告：立足专业视讯，坚定转型大屏AR及智能机器人_18页-1mb

GQY视讯（300076）深度研究报告总结

核心内容

GQY视讯是一家深耕专业视讯产业的高科技公司，2010年于深交所上市，业务涵盖大屏幕拼接显示系统与智能服务机器人两大领域。公司通过剥离亏损业务，集中资源发展智能应用，推动“大屏+AR”与智能机器人产业的融合发展，战略清晰，业绩逐步回升，外延发展预期强烈。

主要观点

• 专业视讯领先地位：公司是国内首家研发、生产及销售大屏幕拼接显示系统的高科技企业，产品已在超过3800项大型工程中成功应用，覆盖公安、军队、交通、能源等多个领域。
• 转型智能应用：公司致力于向“大屏+AR”及智能机器人领域转型，通过对外投资并购，加快在AR与机器人领域的布局，提升核心竞争力。
• 投资Meta公司：公司于2016年1月以1000万美元投资美国增强现实公司Meta，借助其领先技术进入AR产业生态链，探索多个行业应用方案。
• 入股Jibo公司：公司于2015年11月出资140万美元入股美国社交机器人公司Jibo，探索智能社交机器人市场，预计未来将受益于其产业化进程。
• 机器人技术储备雄厚：公司掌握多项机器人核心技术，如车载自平衡救护平台已研发成功并可投入生产，银行机器人已进入试运营阶段，智能机器人产业化进展顺利。
• 外延发展预期强烈：公司计划在2016-2017年与国内外顶尖科研机构合作，设立AR技术合作研发中心及孵化AR应用类公司，进一步拓展行业应用。

关键信息

公司概况

• 成立时间：1992年
• 上市时间：2010年
• 业务板块：专业视讯（大屏幕拼接显示系统）与智能服务机器人
• 2016年净利润预测：3046万元
• 2017年净利润预测：5453万元
• 2018年净利润预测：8836万元
• 2016年EPS：0.07元
• 2017年EPS：0.13元
• 2018年EPS：0.21元
• 当前股价对应PE：202/113/70X
• 维持“买入”评级

AR市场分析

• AR技术优势：提供开环式交互体验，适合企业级市场，应用广泛。
• 市场潜力：MarketsandMarkets预测，2014年全球AR市场规模约17.2亿美元，预计到2020年将达568亿美元，复合增速高达79.61%。
• Meta公司介绍：成立于2012年，专注于AR智能设备，产品性能处于全球第一梯队，已完成B轮融资。
• AR应用方向：包括政府可视化管理、城市应急联动、职业教育、远程医疗等。

服务机器人市场分析

• 市场前景广阔：服务机器人是下一个产业化机遇，预计2017年中国服务机器人市场规模将达到240亿元。
• 细分领域：包括专用服务机器人（如反恐机器人、医疗机器人）和家用服务机器人（如扫地机器人、护理机器人）。
• 公司布局：公司已发布银行机器人、酒店机器人、车载自平衡救护平台等产品，推进产业化进程。
• 合作与研发：公司与斯坦福大学机器人科研团队合作，开发特种机器人，同时入股Jibo公司，探索社交机器人市场。

风险提示

• 海外高端技术投资风险
• 技术与产品研发风险
• 产品推广销售不达预期

财务预测与估值

结论

GQY视讯在专业视讯领域具有显著优势，并通过投资和合作不断拓展“大屏+AR”及智能机器人产业，战略清晰，业绩有望持续增长。公司具备较强的外延发展能力和技术储备，未来增长潜力较大，维持“买入”评级。