20151026-中国银河-GQY视讯-300076.SZ-股权激励要求未来3年业绩高增长_打造年产百亿智能服务机器人企业_11页_631kb

公司研究报告总结

核心内容

宁波GQY视讯股份有限公司（300076.SZ）正致力于转型为智能服务机器人领域的领军企业，计划在三年内实现年产百亿的目标。公司通过股权激励、技术储备、产品布局及战略合作等手段推动智能机器人业务的发展。

主要观点

• 股权激励方案：公司发布限制性股票激励计划，首期向40名核心人员授予430万股，价格为12.19元/股，分三年解锁，门槛较高，反映公司对智能机器人行业的信心。
• 战略转型：公司拟更名以突出智能机器人业务，已设立全资子公司，引进技术团队，设立投资平台，并与多家科研机构合作。
• 技术储备：公司在智能机器人驱动机构、伺服驱动器、惯性传感器、多轴控制、导航定位、云机器人平台等核心技术方面具备优势。
• 产品布局：涵盖医疗机器人、特种机器人（包括深水机器人、矿山和应急救援机器人、移动警务平台）、服务机器人（如iGO）等多领域产品。
• 市场前景：中国将成为全球最大的机器人市场，服务机器人尤其是医疗、救援、军警等领域需求增长迅速。
• 股东承诺：持股5%以上股东姚国际承诺未来6-12个月内若股价未达50元不减持，显示对公司未来发展的信心。
• 投资建议：分析师暂不评级，但看好智能机器人产业发展前景，建议保持密切跟踪。

关键信息

股权激励方案

• 授予对象：40名核心管理、技术和营销人员
• 授予数量：430万股，占总股本2.12亿股的2%
• 授予价格：12.19元/股
• 解锁条件：以2014年扣非净利润1270万元为基准，2016-2018年分别需增长135.58%、253.37%、430.06%
• 业绩预测：若达成目标，2016-2018年扣非净利润将分别达到2992万元、4488万元、6732万元
• EPS预测：0.14元、0.21元、0.31元
• PE预测：140倍、93倍、62倍
• 第二期激励：可能通过公司实际控制人郭启寅无偿提供股票奖励机器人核心团队

公司更名与战略

• 拟更名：“GQY**”以体现战略转型
• 战略方向：聚焦特种机器人、服务机器人、医疗机器人
• 研发方向：以“让机器人越来越聪明”为主旨，推进多领域产品开发

产品与技术

• 医疗机器人：车载自平衡救护平台，预计2015年下半年发布
• 特种机器人
  • 深水机器人：与斯坦福大学合作，将进行海底实验
  • 矿山和应急救援机器人：联合斯坦福多个实验室，获得中东国家研发资金支持
  • 移动警务平台：已在销售，应用于反恐、警务等场景
• 服务机器人：iGO即将推广，价格低廉，面向校园市场
• 核心技术
  • 智能机器人驱动机构（串联/并联）
  • 低压伺服驱动器（300-1500W）
  • 惯性传感器（3DOF、6DOF位姿检测）
  • 多轴机器人控制及运动规划
  • 导航与定位技术（国内首创）
  • 云机器人平台（结合大数据、云计算）

市场与政策背景

• 全球趋势：老龄化推动服务机器人需求，技术进步使机器人价格下降，应用场景扩大
• 中国机遇：将成为全球最大机器人市场，国家政策支持服务机器人发展，重点在公共安全、医疗康复、仿生平台、模块化部件
• 行业数据：
  • 2013年专业服务机器人销售21,000台，销售额35.7亿美元，未来三年预计销售134,500台，销售额189亿美元
  • 2013年个人和家庭服务机器人销售400万台，销售额17亿美元，未来三年预计销售3140万台，销售额110亿美元

股东与市场表现

• 姚国际增持：累计增持257万股，承诺未来6-12个月内股价未达50元不减持
• 市值与现金流：公司总市值41.91亿元，账面现金超6亿元，具备外延扩张能力
• A股收盘价：19.77元（2015年10月26日）
• 流通市值：35.55亿元，实际流通A股1.71亿股

投资建议

分析师暂不评级，但认为公司具备较强的智能机器人技术储备和市场潜力，建议持续关注行业发展及公司进展。

附录信息

• 产业规模预测：公司计划在2015-2019年间实现年产百亿目标
• 覆盖股票范围：包括A股和港股多家机械军工类上市公司
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券对内容准确性不作担保

联系信息

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