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建材行业周报总结（2013年4月1日）

核心内容概览

本周建材行业整体表现稳定，部分区域出现价格回升，而其他地区则面临库存上升与需求疲软的压力。水泥板块在华东、西北、西南地区价格有所上涨，中南地区价格则继续回落。玻璃价格小幅下跌，但部分企业表现较好。PCCP招标进展顺利，龙泉股份和青龙管业中标邢清干渠部分标段，预计4月开始供货。

主要观点

水泥价格

• 全国水泥均价环比上涨1.37%，其中华东地区大部分地区价格上调，江苏南京、苏南报价二次提价，累计涨幅分别为50元/吨和30-40元/吨。
• 广东珠三角价格下跌15-20元/吨，价格持续下跌，接近成本线。
• 水泥煤炭价格差环比上升4.55元/吨，华东、西南、西北地区价格差上升，中南地区略有下降。
• 全国水泥库容比为70.85%，环比下降0.6个百分点，华东、中南、西南地区熟料库存上升，部分区域库存下降。

玻璃价格

• 全国浮法玻璃价格环比小幅下降0.33%，华中、华南、西南地区价格有所下滑。
• 部分企业表现较好，如旗滨集团上涨10.74%，耀皮玻璃上涨3.69%，南玻A上涨2.04%。
• 玻璃-纯碱重油价格差环比上升0.93元/重箱，纯碱和重油价格下降，玻璃价格略有下跌。

PCCP项目

• 邢清干渠PCCP招标结果公布，中标金额达4.24亿元，青龙管业和龙泉股份分别中标第3和第5标段，预计4月开始供货。
• 保沧干渠PCCP招标金额约12亿元，计划5月开始供货，剩余标段有望带来接近10亿元的招标金额。

行业动态

• 各地停窑结束，产能逐步释放，但市场启动缓慢。
• 水泥需求局部复苏，主要体现在华东、中南及西南地区，但全面涨价仍需产能减少配合。
• 玻璃行业库存上升，全国浮法玻璃库存为2880万重箱，环比上升11万重箱，库存压力较大。

关键信息

水泥板块

• 全国水泥均价上涨1.37%，华东地区涨幅明显。
• 全国水泥库容比为70.85%，环比下降0.6个百分点。
• 熟料库存为72.74%，环比上升0.7个百分点，华东、中南、西南地区熟料库存上升。
• 全国水泥价格走势：华东、西北地区价格上涨，中南、华南地区价格下跌。

玻璃板块

• 全国浮法玻璃库存为2880万重箱，环比上升11万重箱。
• 全国浮法玻璃平均价格为1426元/吨，环比下降0.33%。
• 新增产能：2013年截至目前有8条生产线点火，新增年产能3480万重箱，占去年实际产能的4.5%。
• 冷修及停产产能占比为18.67%，环比保持稳定。

重点公司

上周要闻

1. 发改委棒打水泥垄断意外“烂尾”，政策影响市场预期。
2. 北京、上海、重庆等地出台房产调控细则，对地产和基建需求有潜在影响。
3. 十二五期间我国将建成42个全国性综合交通枢纽，利好基建相关行业。
4. 传银监会要求乡镇银行收紧对地方政府贷款，对地方融资产生影响。
5. 多家公司发布年报或一季度业绩预告，如华新水泥、巢东股份、耀皮玻璃等。

风险提示

• 系统性风险：影子银行规范对后续基建、地产投资的影响。
• 产能释放压力：中南、西北地区新增产能较大，可能对价格造成下行压力。
• 需求复苏不及预期：玻璃行业库存上升，需求未明显回暖。

投资策略

• 水泥板块：整体表现好于预期，华东地区熟料产能基本复产，价格有望继续上涨，4月价格将高于3月。
• 玻璃板块：Q1同比改善明显，关注南玻、旗滨等公司。
• 可适当配置：海螺、祁连山、西部建设、开尔、青龙、北新建材等个股。
• PCCP项目：关注龙泉股份和青龙管业在邢清干渠中的中标情况，预计4月开始供货。

行业趋势

• 水泥需求局部复苏，但全面涨价仍需产能减少配合。
• 玻璃行业库存压力较大，需关注需求拐点和价格反弹机会。
• PCCP项目持续推进，河北南水北调工程带动相关企业订单增长。

总结

本周建材行业整体表现稳定，水泥价格在华东、西北、西南地区有所回升，而中南地区继续下跌。玻璃价格小幅下降，库存压力较大。PCCP项目招标进展顺利，龙泉股份和青龙管业中标邢清干渠部分标段。投资策略上，建议关注水泥和玻璃板块中的优质个股，同时留意系统性风险及产能释放对行业的影响。