20130422-招商证券-华东价格趋于稳定_地震影响需求预期_32页_2mb_2mb

报告摘要

本报告对2013年4月14日至22日期间的水泥和玻璃行业进行综合分析，涵盖市场表现、价格变动、库存情况、产能变化及投资策略等方面。同时，报告还提及了相关行业动态与重点公司表现。

全国水泥市场平均价格：环比小幅下跌0.61%。
区域价格变动：
- 华东：价格继续走高，江西南昌、九江、抚州地区价格上涨20-30元/吨，浙江部分区域价格上调10-20元/吨。
- 华北：价格回落，北京高标散装水泥价格较目标价回落30元/吨。
- 东北：价格首现回落，沈阳市场P.O.42.5散装水泥主流成交价格为370-380元/吨。
- 中南：价格继续小幅走低，广西水泥价格下调20元/吨。
- 西南：价格有所回落，重庆价格回落20元/吨。
- 西北：价格继续上调，西安及周边地区价格上涨20元/吨。

全国水泥库容比：67.13%，环比下降0.74个百分点。
熟料库容比：68.56%，环比下降0.83个百分点。
区域库存变动：
- 水泥库存下降地区包括：北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、大连、苏锡常、杭州、黄石、西安、银川等。
- 水泥库存上升地区包括：中南、西南、云浮、海口、贵阳等。

全国玻璃平均价格：环比上涨0.32%。
区域价格变动：
- 华北：价格上涨，薄板累计涨1-2元/重箱，厚板部分涨1.3-1.5元/重箱。
- 华东：部分上调，如南玻、台玻、信义等汽车级玻璃厂家。
- 华南：多数上调，英德鸿泰、华尔润等部分厚度报涨1元/重箱。
- 华中：跟随上行，河南中联报价下调。
- 西南：价格稳定，受华中低价货源影响。
- 西北：价格平稳，灰玻供应紧张，陕西蓝星灰玻成交价格逐步走高。
- 东北：价格上行，沈阳耀华报价提涨3元/重量箱。

水泥市场：
- 华东水泥价格趋于稳定，库存小幅下降，部分企业价格回升。
- 中南、西南地区水泥价格略有回落，受库存压力和需求疲软影响。
- 西北地区水泥价格继续上调，受益于下游基建需求的增加。
- 3月水泥产量同比增长6.9%，增速较去年同期略有下降，但基建投资持续改善。
玻璃市场：
- 全国玻璃价格小幅上涨，部分区域如北上广等地价格回升。
- 库存下降，市场逐步恢复，部分企业出货放量。
- 产能扩张仍在进行中，但冷修和停产产能占比有所下降，显示市场调整。

水泥煤炭价格差：全国水泥煤炭价格差环比下降2.51元/吨，华东、西北地区价格上涨。
重点公司表现：
- 海螺水泥：股价19.3元，13年EPS 1.45，13年PE 13.3，强烈推荐。
- 冀东水泥：股价13.1元，13年EPS 0.36，13年PE 36.3，审慎推荐。
- 华新水泥：股价15.9元，13年EPS 1.04，13年PE 15.3，审慎推荐。
- 龙泉股份：股价32.9元，13年EPS 1.65，13年PE 20.0，审慎推荐。
- 青龙管业：股价9.3元，13年EPS 0.45，13年PE 20.6，审慎推荐。
- 北新建材：股价18.2元，13年EPS 1.47，13年PE 12.3，强烈推荐。
- 南玻A：股价7.6元，13年EPS 0.38，13年PE 20.0，强烈推荐。
- 西部建设：股价15.9元，13年EPS 1.01，13年PE 15.7，强烈推荐。
行业动态：
- 四川雅安地震对水泥行业影响有限，但灾后重建可能带来需求增长。
- 3月全国固定资产投资增速20.9%，其中交运投资上升22.0%，地产投资回落。
- 水泥板块整体表现优于玻璃板块，水泥价格上涨及库存下降支撑市场信心。