20240426-华创证券-浙江鼎力-603338.SH-2023年报及2024年一季报点评_五期工厂高端臂式放量_北美高景气公司前瞻性布局充分受益_6页_569kb

浙江鼎力(603338)2023年年报及2024年一季报点评

公司概况

浙江鼎力是国内高空作业平台行业龙头企业，专注于高空作业平台的研发、生产和销售，产品远销欧美及全球新兴市场。

经营业绩

2023年公司实现营收6312亿元，同比增长159%，归母净利润1867亿元，同比增长485%。2024年一季度，尽管受国内淡季和外部因素影响，但扣非净利润同比增长2237%，业绩表现亮眼。

增长亮点

产品结构优化

• 臂式产品收入占比达41%，同比提升13.2个百分点
• 电动化率达73%，臂式产品电动款销量占比73%
• 臂式产品毛利率达30.5%，同比提升9.9个百分点
• 公司综合毛利率38.5%，同比提升7.5个百分点

市场拓展

• 海外收入占比达64.4%，海外臂式产品销售收入同比增141%
• 完成CMEC股权收购，进入美国市场

四大支撑

1. 全球化布局：海外市场表现强劲，业绩占比提升
2. 产品升级：臂式产品和电动化水平持续提升
3. 产能扩张：五期工厂产能爬坡，高端臂式有序放量
4. 技术创新：研发持续投入，产品种类达200多款

投资建议

维持"强推"评级，预计2024-2026年：

• 营收分别为7643亿元、8614亿元、9486亿元，同比增速210%、127%、101%
• 归母净利润分别为2133亿元、2495亿元、2806亿元，同比增速142%、170%、125%
• EPS分别为4.21元、4.93元、5.54元
• 给予2024年18倍PE，对应目标价7581元，较当前股价有约20%空间

风险提示

市场竞争加剧、贸易摩擦、海外宏观经济波动、原材料及汇率变动、项目进度不及预期等风险。

研究员信息

证券分析师：范益民，上海交通大学机械硕士，CFA，有5年工控产业经历和7年机械行业研究经验。