> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交通运输行业周报总结 ## 核心内容概述 本周交通运输行业整体表现优于上证指数，航空、航运及物流板块表现突出，而公路货运及仓储物流板块有所下跌。整体来看，暑运需求持续释放，航空板块盈利预期改善，航运特种船运输表现强劲，物流行业“反内卷”政策推动盈利弹性释放。 --- ## 主要观点 ### 1. 航空板块 - **需求释放**：暑运需求持续增长，7月16日单日旅客量同比2025年增长7.1%。 - **成本压力缓解**：高油价对航司成本压力有望减弱，人民币走强及政策支持有助于航司盈利改善。 - **盈利预期**：三大航（中国国航、南方航空、中国东航）上半年亏损，但预计下半年盈利将逐步改善。 - **重点标的**：关注中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。 ### 2. 航运板块 - **特种船运输**：中远海特上半年归母净利润预计12.79-14.02亿元，同比增长55%-70%；二季度净利润增长显著。 - **油运**：中东湾至宁波CT1运价292520美元/天，西非至宁波CT2运价146621美元/天，关注霍尔木兹海峡放开及制裁解除的催化。 - **集运**：SCFI指数为3080.31点，环比下跌3.3%，欧线运价下跌3.5%，美西运价下跌8.0%，美东运价微涨0.5%。 - **干散货**：BDI及BCI指数高位震荡，关注潜在上行周期。 - **重点标的**：中远海特、招商轮船、中远海能H/A、招商南油、海通发展、太平洋航运、松发股份、中国船舶、中集安瑞科、中远海运国际。 ### 3. 快递板块 - **量价稳健**：2026年6月快递业务量同比增长3.8%，收入同比增长7.7%，价格持续修复。 - **通达系盈利弹性**：申通、韵达Q2业绩预告高增，与圆通数据相互印证，“反内卷”背景下盈利改善。 - **出海机会**：海外电商GMV增长带动快递业务量增长，推荐极兔速递。 - **重点标的**：中通快递-W、申通快递、极兔速递-W、顺丰控股、圆通速递、韵达股份。 ### 4. 公路板块 - **股息率吸引力**：头部个股股息率在3.5%-5.4%区间，与10年期国债利差在1.8%-3.7%之间，防御属性凸显。 - **重点标的**：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路。 --- ## 关键信息 ### 本周行情回顾 - **交通运输板块**：上涨0.04%，跑赢上证指数5.85个百分点（上证指数下跌5.81%）。 - **涨幅前三**：港口（+3.24%）、铁路运输（+2.13%）、公交（+2.07%）。 - **跌幅前三**：仓储物流（-5.93%）、航空运输（-2.36%）、公路货运（-2.34%）。 ### 重点数据 - **航空数据**：7月16日单日旅客量创新高；国际航线RPK增速同比+4%；国内航线客座率同比-0.6%，国际航线客座率同比+3.5%。 - **航运数据**：BDI为2752点，BCI为4097点；CT1运价为292520美元/天，CT2运价为146621美元/天。 - **物流数据**：6月快递业务量175亿件，同比增长3.8%；顺丰单票收入14.41元，同比+5.4%。 --- ## 风险提示 - **宏观经济波动** - **恶性价格竞争** - **政策风险** - **原油需求大幅下降** - **OPEC+增产不及预期** - **制裁落地不及预期** - **出行需求恢复不及预期** - **第三方数据可信性风险** - **人民币大幅贬值风险** - **油价大幅上涨风险** --- ## 重点标的推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE（倍） | |----------|------------------|----------|----------|----------| | 002352.SZ | 顺丰控股 | 买入 | 2.21 | 16.80 | | 02643.HK | 曹操出行 | 买入 | -1.09 | -21.10 | | 01519.HK | 极兔速递-W | 买入 | 0.02 | 52.39 | | 09699.HK | 顺丰同城 | 买入 | 0.30 | 31.40 | | 02057.HK | 中通快递-W | 买入 | 11.79 | 13.90 | | 002468.SZ | 申通快递 | 买入 | 0.89 | 15.30 | | DIDIY | 滴滴出行-ADR | 买入 | 0.20 | 119.90 | | 603162.SH | 海通发展 | 买入 | 0.89 | 10.49 | --- ## 结论 交通运输行业在暑运需求释放及政策支持下，整体表现优于大盘，航空、航运、物流板块具备较强的投资价值。短期可关注航空板块的盈利修复机会，中长期看好供需优化及“反内卷”带来的行业景气度提升。航运方面，特种船运输及干散货运价存在上行潜力，物流板块则受益于“反内卷”政策，建议关注通达系企业及出海相关标的。