20230319-银河期货-宏观主导_国内外糖价寻求下方支撑_18页_1mb

报告摘要

本文由银河农产品研究员黄莹撰写，主要分析了2023年3月国内外糖价的走势及影响因素，重点探讨了巴西、印度、泰国等主要产糖国的产量、出口情况以及中国国内的糖价和期货市场动态。文章指出，当前糖价受到宏观因素影响，尤其是原油价格下跌拖累原糖走势，但基本面仍有一定支撑，糖价可能呈现高位震荡或回调趋势。

巴西糖产量预计增加
- 巴西国家供应公司（Conab）开始进行2022/23榨季第4次作物调查和2023/24榨季第1次收获调查，预计巴西2023/24榨季食糖产量将有所增长。
- 截至3月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量和食糖总量均有所下降，高等级原糖（VHP）数量为124万吨，显示出口压力有所缓解。
- 圣保罗地区未来两周降雨量减少，部分糖厂计划提前开榨，可能缓解贸易流紧张，但需关注后续降雨情况。
印度糖出口配额问题
- 印度2022/23榨季截至3月15日，食糖产量为2818万吨，较上榨季下降27万吨。
- 印度已出口377.5万吨糖，接近政府允许的600万吨配额，业界要求增加出口配额。
- 印度糖厂数量较上一年有所减少，出口配额的调整可能对糖价产生影响。
泰国糖产量增幅不及预期
- 泰国2022/23榨季截至3月13日，累计甘蔗入榨量为9051.09万吨，含糖率为13.29%，产糖率为11.606%，累计产糖量为1050.43万吨。
- 泰国糖产量增幅有限，可能对国际糖价形成一定压力。

进口数据
- 2023年1月中国进口食糖57万吨，同比增加38.75%；2月进口31万吨，同比减少23.65%。
- 1-2月累计进口88万吨，同比增加7.74%；2022/23榨季截至2月累计进口265.13万吨，同比微增0.18%。
国内生产情况
- 广西糖厂榨季接近尾声，截至3月17日已有67家糖厂收榨，仅剩6家未收榨。
- 广西甘蔗单产下调至60吨/公顷，预计糖产量下调66万吨，至825万吨。
- 中国整体食糖产量预计下调72万吨，至933万吨。
现货与期货市场
- 郑糖价格受外盘走弱和市场恐高情绪影响，价格快速下跌，但回调迹象显现。
- 期价回落可能带动现货价格走弱，需关注市场成交放量及中端去库和补库情况。