20250317-长江期货-白糖周报_贸易流偏紧支撑_内外糖价反弹走高_12页_1mb

长江期货白糖周报总结

核心内容概述

长江期货发布的白糖周报指出，近期白糖价格受贸易流偏紧及原白价差走阔影响，出现反弹走高。然而，从长期来看，国际糖市供应偏宽松，可能对糖价形成压制。国内方面，随着榨季接近尾声，供应充足，消费进入淡季，糖价上行动力不足，整体维持震荡整理。

主要观点

国际糖市

• 供应格局：巴西库存偏低，印度产量下降，出口或受影响，泰国产量虽增加但不及预期，导致国际糖市供应偏紧，形成阶段性支撑。
• 未来展望：巴西新榨季生产前景可能改善，印度有望扩大甘蔗种植面积，预计2025/26榨季全球糖市将出现供应过剩。
• 价格走势：国际食糖价格维持震荡，预计2024/25榨季将出现310万吨供应短缺。

国内糖市

• 供应情况：国内2024/25榨季食糖产量已进入尾声，北方甜菜糖厂全部停机，南方甘蔗糖厂陆续收榨，预计全国产糖量为1100万吨。
• 现货市场：现货购销情绪回暖，价格小幅上调，但受消费淡季影响，上行动力不足。
• 库存与消费：工业库存增加，消费维持刚需，预计2024/25榨季全国销售进度为48.9%，同比加快。

关键信息

食糖供需平衡表（单位：万吨）

国际重要新闻

• 印度产量：预计2024/25榨季印度产糖2640万吨，2025/26榨季将增加至3160万吨。
• 巴西出口：截至3月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为47艘，环比增加28.44%。
• 全球供需：预计2024/25榨季全球糖市供应短缺310万吨，2025/26榨季将出现258万吨供应过剩。

国内要闻

• 广东湛江：已有13家糖厂收榨，预计2024/25榨季产糖量为58万吨，高于上榨季。
• 内蒙古：累计产糖66.35万吨，产销率为59.08%，工业库存27.15万吨。
• 新疆：14家糖厂全部停机，2024/25榨季产糖81.42万吨，工业库存48.52万吨。

策略建议

• 操作建议：建议根据企业成本进行高位套保。
• 风险提示：需关注国内市场消费情况、国际市场贸易流情况、国内外宏观政策出台等风险因素。

外盘与内盘价差

• 配额外进口成本：6607元/吨，相比日照糖升水442元/吨，利润较前期有所扩大。
• 配内进口成本：5135元/吨，相比日照糖贴水1029元/吨，国内现货糖价小幅下调。

持仓数据

• CFTC报告：截至3月11日当周，ICE非商业多头净持仓减少17270张。
• 国内期货仓单：合计28454张，较上周增加38张。

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其他信息

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• 感谢：长江期货股份有限公司产业服务总部于2025-03-17发布。