2017-燃气行业：天然气进入黄金发展期，城市燃气受益显著_38页-3mb

天然气行业发展与投资分析报告总结

核心内容

本报告分析了我国天然气行业在“十三五”期间的发展前景，指出天然气消费将进入黄金发展期，预计到2020年表观消费量将达到3600亿立方米，占一次能源消费总量的10%。该增长主要依赖于天然气在城市燃气、工业燃料、发电和化工领域的结构调整，其中城市燃气和发电用气将显著增长，而化工用气将有所下降。

主要观点

• 天然气消费增长：天然气消费将实现13.27%的年复合增长率，其中城市燃气和发电用气增长最快，工业燃料次之。
• 清洁能源替代：由于环保压力，天然气将逐步替代煤炭和电力，成为重要的清洁能源。
• 能源安全与结构优化：我国天然气对外依存度将从2015年的31.26%提高至2020年的42.5%，但国产气仍是主要供应来源。
• 区域发展差异：京津冀及周边、长三角、珠三角和云贵地区将是天然气消费增长最快的区域。
• 经济性提升：天然气在居民用气方面已具备一定经济优势，尤其在政府补贴和价格下降的推动下。

关键信息

行业发展指标

消费结构预测

各省规划消费量

消费结构变动原因

• 城镇燃气：受益于“煤改气”政策和消费升级。
• 工业燃料：通过“煤改气”和能源结构调整推动。
• 发电用气：调峰站、热电联产和分布式能源项目促进。
• 化工用气：因天然气价格上升和环保政策，消费量将下降。

投资建议

• 上游气源：蓝焰控股，作为煤层气纯正标的，受益于山西煤层气规划。
• 中游运营：迪森股份、大元泵业，前者提供壁挂炉，后者供应关键配件。
• 下游城燃公司：百川能源、金鸿控股、贵州燃气，分别受益于京津冀、多高增区域及省内高市占率。

风险提示

• 政策风险可能导致代销价差降低。
• “煤改气”推进可能不及预期，影响需求增长。

行业趋势

• 输配体系完善：管线建设、LNG收运能力、储气库建设等加速推进。
• 价格改革：燃气定价体系改革将提升下游消费经济性。
• 环保推动：雾霾治理和碳排放控制将加速天然气替代进程。

结论

天然气行业正处于快速发展阶段，受益于政策支持和环保需求，预计将在“十三五”期间实现显著增长。城燃产业链相关公司将受益于天然气消费结构优化和需求扩张，具备良好的投资前景。