燃气Ⅱ行业专题报告_天然气进入黄金发展期_城市燃气受益显著_35页_2mb

燃气Ⅱ行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了中国天然气行业在“十三五”期间的快速发展趋势，指出天然气消费量将从2015年的1932亿立方米增长至2020年的3600亿立方米，占一次能源消费总量的10%。报告认为，天然气行业已进入黄金发展期，城市燃气产业链将显著受益。同时，报告强调了天然气作为清洁能源在环保、能源安全和经济性方面的优势，并推荐了多个相关产业链公司。

主要观点

• 天然气消费增长：天然气消费总量预计实现年均复合增长率13.27%，至2020年达3600亿立方米，其中发电用气增长最快，占比提升至26%；城燃用气保持稳定，工业燃料和化工用气则有所下降。
• 清洁能源替代加速：在环保压力和政策推动下，天然气替代煤炭和电力成为趋势，特别是“煤改气”政策在京津冀、长三角和云贵地区推进迅速。
• 天然气供给多元化：国产气仍是主要来源，预计2020年达2070亿立方米，占天然气总量的57.5%；同时，进口管道气和LNG也将快速增长，预计分别达863亿和700亿立方米。
• 输配体系完善：长输管线、LNG接收站和储气库建设加速，输送能力和调峰能力显著提升。
• 气价改革趋势：燃气定价体系逐步市场化，未来将更利于下游消费，尤其是居民和工业领域。

关键信息

2020年天然气消费结构预测

项目	2015年消费量（亿立方米）	2020年预测消费量（亿立方米）	占比（%）	消费量变动（%）
工业	738	1250	35%	+69.61%
城燃	628	1180	33%	+87.90%
发电	284	920	26%	+223.94%
化工	282	250	12%	-11.35%

2020年各省天然气消费规划

地区	2020年规划消费量（亿立方米）	增幅（%）
江苏	350	112.10%
四川	280	100.00%
广东	280	100.00%
河北	270	270.02%
山东	250	203.69%
广西	66.17	690.56%
云南	40	530.91%
贵州	70	425.53%
江西	65	260.71%

2020年天然气供给预测

项目	2020年预计量（亿立方米）	占比（%）	增长情况
国产气	2070	57.5%	从2015年1350亿立方米增长
进口管道气	863	42.5%	增长显著
进口LNG	700	42.5%	增速可观

重点推荐标的

1. 蓝焰控股：纯正煤层气标的，山西“煤层气”开采与消费规划实施的重要落脚点。
2. 迪森股份：壁挂炉和分布式天然气运营供应商，成功开拓分布式天然气项目。
3. 大元泵业：主要生产泵类产品，热水屏蔽泵是壁挂炉核心配件，受益“煤改气”。
4. 百川能源：京津冀纯城燃标的，受益“煤改气”政策。
5. 金鸿控股：主业覆盖多个高增区域，产业链布局完善。
6. 贵州燃气：省内市占率达70%，省内燃气需求大增带来业绩弹性。

风险提示

• 政策风险：可能影响代销价差。
• “煤改气”推进不及预期，可能影响天然气需求增长。

结论

天然气行业在政策推动、环保需求和经济性提升的多重因素下，进入黄金发展期。城燃产业链相关公司将显著受益，建议关注主营业务覆盖天然气消费量增长较快地区的公司。未来天然气在能源消费中的占比将逐步提高，输配体系不断完善，气价改革趋势利好下游消费。