20240306-开源证券-长电科技-600584.SH-公司信息更新报告_拟收购晟碟半导体_强化存储封测能力紧跟AI+浪潮_4页_940kb

公司评级与核心观点
长电科技（600584SH）维持“买入”评级，预计2023年归母净利润1529亿元，2024-2025年预期调整为2872亿元和3947亿元。当前股价对应PE为359/191/139倍，公司作为封测龙头，有望受益于AI关键词应用和封测行业复苏。

重大事件：拟收购晟碟半导体
公司子公司拟收购晟碟半导体80%股权，交易对价约624亿美元，完成后与西部数据形成合资公司，强化存储封测能力。晟碟半导体主营闪存封测，2022/2023H1营收分别达3498亿/1605亿元，净利润357亿/222亿元。

财务预测与估值
预计2023-2025年营业收入分别为28943亿、34493亿、39197亿元，YOY为-14.3%、192%、136%。EPS分别为0.85元、1.61元、2.21元，对应PE为359倍、191倍、139倍。

风险提示

• 国内AI产业链发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术研发不及预期