> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供应端延续收缩，关注霍尔木兹海峡状态 ## 核心内容概述 本报告主要分析了丙烯市场近期的供需变化、价格走势及库存情况，并结合中东局势对市场的影响进行预测。报告指出，供应端持续收缩，需求端部分支撑增强，短期内丙烯价格仍具备一定上涨动力，但需密切关注霍尔木兹海峡的局势变化。 --- ## 主要观点 ### 1. 原料供应端持续收缩 - **丙烯供应**：当前丙烯开工率维持在67.79%，但4月检修高峰仍在持续，PDH装置因丙烷供应短缺开工率进一步下探，多家企业计划检修，供应端持续收紧。 - **丙烷供应**：中东局势不稳定，霍尔木兹海峡多次“开又关”，丙烷供应问题尚未解决，对丙烯供应形成持续压制。 - **进口利润**：丙烯进口利润为-1414元/吨，显示进口成本较高，对国内市场形成支撑。 ### 2. 价格与基差 - **丙烯主力合约**：收盘价为8277元/吨，较前一交易日下跌16元。 - **华东现货价**：9350元/吨，环比下跌175元，华东基差为1073元/吨，环比下跌159元。 - **山东现货价**：8975元/吨，环比下跌180元，山东基差为698元/吨，环比下跌164元。 - **价差走势**：05-06合约价差与05-07合约价差均显示市场预期偏紧。 ### 3. 下游需求变化 - **PP粉**：开工率18%，环比下降1.18%，利润压力大，需求偏弱。 - **环氧丙烷**：开工率71%，环比持平，利润983元/吨，环比上升372元，多套装置计划重启，需求支撑增强。 - **正丁醇**：开工率86%，环比下降1%，利润1131元/吨，环比持平。 - **辛醇**：开工率90%，环比下降3%，利润600元/吨，环比持平。 - **丙烯酸**：开工率80%，环比下降3%，利润3162元/吨，环比下降76元。 - **丙烯腈**：开工率71%，环比下降1%，利润-574元/吨，环比下降34元。 - **酚酮**：开工率84%，环比下降3%，利润142元/吨，环比上升75元。 ### 4. 库存情况 - **丙烯厂内库存**：48450吨，环比上升4180吨，库存压力有所增加。 - **PP粉厂内库存**：48450吨，库存维持高位，但因利润压力开工率下降。 - **丙烯腈库存**：厂内库存与港口库存均显示库存水平较高，但需求端尚未明显改善。 --- ## 关键信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 丙烯主力合约收盘价 | 8277元/吨（-16） | | 丙烯华东现货价 | 9350元/吨（-175） | | 丙烯山东现货价 | 8975元/吨（-180） | | 丙烯华东基差 | 1073元/吨（-159） | | 丙烯山东基差 | 698元/吨（-164） | | 丙烯开工率 | 67.79%（+0.28%） | | 丙烯进口利润 | -1414元/吨（-36） | | 丙烯厂内库存 | 48450吨（+4180） | --- ## 风险提示 - **伊朗地缘局势**：霍尔木兹海峡的开放状态直接影响丙烷及丙烯供应，中东局势反复带来不确定性。 - **油价波动**：国际油价变化将间接影响丙烯成本及下游产品价格。 - **PDH装置检修**：PDH装置检修动态对丙烷供应和丙烯价格产生重要影响。 - **下游利润波动**：PP粉、丙烯酸等下游产品利润变化将影响需求端的稳定性。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：观望为主，短期内供应端收缩，价格支撑仍存。 - **跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：无明确建议。 --- ## 本期分析团队 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 --- ## 联系方式 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得复制、转载或引用本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院 - **版权所有**：华泰期货有限公司保留所有权利。