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焦煤焦炭周报：真实需求支撑双焦市场回暖

行情回顾

本周双焦市场总体震荡调整。焦煤和焦炭主力合约因多空博弈呈现分化走势，短期受政策面及产业消息影响，市场情绪有所波动。

基本面概况

焦煤

1. 产量： 2024年1-3月焦煤产量降幅较大，同比减少108%。但近期洗煤厂开工率持续回升，周环比增长约3.8%。
2. 进口： 焦煤进口同比大幅增长207%，蒙古国仍为主要进口来源国，俄罗斯进口也有相当贡献。
3. 库存与需求： 港口库存有所下滑，企业库存因小幅盈利进行补充，但购货节奏放缓。下游采购意愿趋于平淡。

焦炭

1. 产量： 据数据，1-4月焦炭产量同比增长37%。
2. 出口： 焦炭出口量大幅增加，1-3月出口2406万吨，同比增长226%。
3. 需求与库存： 独立焦企开工率回升较快，日均产量增加。钢厂焦炭库存多数维持在合理区间，但补库积极性略有减退，仍以按需采购为主。港口库存小幅增长，钢厂复产缓慢，但高炉复产仍维持铁水产量增长，对原料需求有所支撑。

后市展望

基于当下基本面情况，报告对双焦市场后市持谨慎乐观态度：

1. 供应端： 国内煤矿缓慢恢复生产，但限产因素犹存；进口焦煤资源仍较丰富，但对国内价格支撑有限。
2. 需求端： 鉴于钢厂利润状况较好以及高炉复产的持续推进，焦炭的真实需求有所增加，成为价格运行的基本支撑。具体表现为铁水产量持续增加。
3. 短期策略： 短期内，真实需求带来一定支撑，现货市场价格有所反弹，适合采取短线操作策略。同时，需关注政策面变化及市场情绪波动对价格带来的影响。

总体而言，双焦市场在供需两端变化的影响下，短期内可能维持震荡偏强的格局，建议短线投资者关注市场节奏。