20221014-宝城期货-焦煤焦炭周报_需求端压力显现_煤焦阶段性回调_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队发布，主要分析了焦炭与焦煤在近期的市场表现及基本面变化，重点探讨了供需关系、库存情况及价格走势，并对未来走势进行了展望。

主要观点

焦炭

1. 市场表现：

   • 焦炭期货价格本周微涨0.64%，收盘价为2,809.0元/吨。
   • 焦炭现货价格在日照港和青岛港分别为2,810元/吨和2,800元/吨，周度涨幅分别为3.69%和2.94%。
   • 期现价差有所收窄，显示期货价格与现货价格之间的联动性增强。

2. 基本面分析：

   • 库存：焦炭产业链总库存为1010.2万吨，环比下降16.83万吨，去库主要集中在中下游港口和钢厂。
   • 供应：焦化厂焦炭日均产量为111.1万吨，环比大幅下降3.65万吨；247家钢厂铁水日均产量为240.15万吨，环比小幅上升0.21万吨。
   • 需求：终端用钢需求担忧重现，钢厂盈利率下降，高炉产能利用率略有下降，但铁水产量仍维持高位。
   • 展望：短期内焦炭期价偏弱运行，主要受终端需求疲软及国内疫情散点爆发影响。但二十大可能对市场信心起到提振作用，需关注后续政策动向。

焦煤

1. 市场表现：

   • 焦煤期货价格本周上涨2.94%，收盘价为2,169.0元/吨。
   • 焦煤现货价格在甘其毛都蒙煤、京唐港澳洲产和京唐港山西产分别为2,080元/吨、2,515元/吨和2,630元/吨，周度涨幅分别为1.46%、2.03%和0.00%。
   • 期现价差有所变化，显示期货价格与现货价格之间存在一定的差距。

2. 基本面分析：

   • 库存：焦煤产业链总库存为1,038.7万吨，环比下降43.80万吨，港口库存和钢厂库存均有所减少。
   • 供应：110家洗煤厂日均精煤产量为61.32万吨，环比下降1.83万吨；焦化厂焦炭日均产量为111.1万吨，环比下降3.65万吨。
   • 需求：焦煤日耗为148.02万吨，环比下降4.50万吨，显示需求端压力逐渐显现。
   • 展望：受下游亏损影响，焦煤需求端压力增加，但现货市场仍保持热度。采暖季电煤保供可能挤占焦煤供应，期货价格在阶段性回调后仍有支撑，需关注主产区疫情对煤炭外运的影响。

关键信息

供应端

• 焦炭：焦化厂日均产量环比下降，产能利用率下降。
• 焦煤：洗煤厂日均产量下降，焦化厂焦炭产量下降，整体供需双减。

需求端

• 焦炭：钢厂铁水产量维持高位，但终端用钢需求担忧重现，导致焦炭期价偏弱。
• 焦煤：下游亏损引发负反馈，焦煤需求端压力逐渐显现。

库存情况

• 焦炭：总库存环比下降，去库集中在中下游港口和钢厂。
• 焦煤：总库存环比大幅下降，港口和钢厂库存均减少。

市场情绪

• 海内外宏观氛围偏悲观，市场对终端用钢需求担忧加剧。
• 国内疫情散点爆发，进一步影响市场信心。
• 二十大可能对市场情绪起到一定提振作用。

结论

短期内，焦炭和焦煤均面临一定的需求压力，尤其是焦炭，其走势更依赖于终端用钢需求的演变。焦煤虽然需求端压力增加，但现货市场仍保持坚挺，且采暖季电煤保供可能对供应产生挤占效应，为期货价格提供支撑。整体来看，市场情绪偏弱，但政策和疫情因素可能对后续走势产生重要影响。