2021-06-07-上交所-科汇股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_448页_5mb

报告摘要

山东科汇电力自动化股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容

山东科汇电力自动化股份有限公司拟通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为2,617万股，占发行后总股本的25%。每股发行价格为9.56元，发行后每股收益为0.51元，市盈率为18.91倍，市净率为1.85倍。发行后总股本为10,467万股，募集资金净额为20,165.73万元。

主要观点

公司概况：
- 公司成立于1993年，注册地在山东省淄博市。
- 公司专注于电气自动化新技术、工业物联网技术的研发与产业化，是电力故障监测与保护控制领域的高新技术企业。
- 公司产品包括智能电网故障监测与自动化产品和开关磁阻电机驱动系统产品，主要服务于电力、铁路及传统制造业。
发行概况：
- 发行采用向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式。
- 高管及核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售，占比为9.58%。
- 保荐人国海证券股份有限公司及其子公司参与战略配售，占比为5%。
风险提示：
- 市场依赖风险：公司主要客户为国家电网和南方电网，其采购变动将对公司经营产生重大影响。
- 技术更新风险：公司面临技术更新换代的压力，需持续创新以维持竞争力。
- 财务风险：公司应收账款余额较大，且账龄较长，存在回收难度增加的风险。
- 毛利率波动风险：公司主营业务毛利率受产品结构、市场竞争及原材料价格波动影响，存在下降风险。
- 原材料价格波动风险：公司主要原材料占生产成本比例高，价格波动将对经营成果产生较大影响。
业绩预测：
- 2021年上半年预计实现营业收入14,700万元至16,000万元，同比增长15.10%至25.27%。
- 预计归属于母公司股东的净利润为1,920万元至2,100万元，同比增长0.24%至9.64%。
- 扣除非经常性损益后的净利润为1,800万元至1,980万元，同比增长0.67%至10.74%。
科创属性与上市标准：
- 公司符合科创板上市标准，预计市值不低于人民币10亿元，且最近两年净利润均为正，累计不低于5,000万元。
- 公司研发投入占营业收入比例为8.43%，且已取得多项核心技术专利，符合科创属性评价标准。
募集资金用途：
- 募集资金将用于智能电网故障监测与自动化产品升级、现代电气自动化技术研究院建设、基于SRD的智慧工厂管理系统产业化、营销网络及信息化建设以及补充流动资金。

关键信息

主要财务数据：
- 2020年营业收入为33,282.82万元，净利润为5,532.34万元。
- 资产负债率（母公司）为33.78%，研发投入占营业收入比例为8.29%。
主要客户：
- 国家电网、南方电网为主要客户，其采购变化对公司的经营有重大影响。
- 铁路系统、纺织企业、锻压企业、煤矿企业等为其他重要客户。
产品分类：
- 智能电网故障监测与自动化产品包括输电线路故障行波测距产品、电力系统同步时钟、配电网自动化产品、电力电缆故障探测与定位装置。
- 开关磁阻电机驱动系统产品用于频繁起停、正反转切换等场景，实现节能降耗。
知识产权：
- 截至招股说明书签署日，公司已取得53项国内外专利，其中41项为发明专利。
未来发展战略：
- 公司致力于发展国内市场并拓展国际市场，推动技术与市场互相促进，成为电气自动化领域的国际化企业。