20210905-山西证券-交通运输行业周报_铁路暑运表现平淡_快运首次实现西藏全覆盖_14页_1mb

交通运输行业周报总结（20210830-20210905）

核心内容

交通运输行业在2021年8月30日至9月5日期间整体表现良好，周涨幅为2.54%，在中信一级30个行业中排名第15位。行业细分中，7个子行业上涨，2个子行业下跌，其中机场板块涨幅最大（7.61%），航运板块跌幅最显著（3.66%）。个股方面，韵达股份以19.29%的涨幅领涨，华夏航空以13.40%的跌幅领跌。交通运输行业PE(TTM)为31.17，高于沪深300的13.03，显示行业估值相对较高。

主要观点

• 行业整体表现：交通运输行业本周表现优于市场整体，其中沪深300上涨0.33%，创业板下跌4.69%。
• 细分行业表现：机场板块涨幅领先，航运板块表现不佳，反映出不同运输方式的市场反应差异。
• 个股表现：快递板块个股表现突出，韵达股份涨幅显著；航空板块个股分化，华夏航空跌幅较大。
• 估值情况：行业估值相对较高，需关注未来盈利改善对估值的影响。

关键信息

行业要闻

1. 中远海控子公司签订造船协议：以10.1923亿元人民币订造10艘集装箱船舶，用于应对未来市场需求。
2. 云柚货运完成B+轮融资：融资金额数千万美元，主要用于研发和业务扩张。
3. 2021年暑运旅客发送量：全国铁路共发送旅客4.62亿人次，比去年同期增长1.3%，达到2019年同期的63%。
4. 安能物流实现西藏全境覆盖：成为快运行业内首家实现西藏全境网络覆盖的公司，提供多种货物运输服务。

关键指标跟踪

• 水上运输：BDI、BCI、BSI、CCFI、CCBFI等指数均有所波动，反映市场供需变化。
• 铁路运输：铁路客运量和货运量均有所增长，但涨幅有限。
• 公路运输：货运规模恢复至疫情前水平，客运量稳步修复。
• 港口吞吐量：全国主要港口货物吞吐量及外贸货物吞吐量保持稳定增长。
• 航空运输：民航客运量和货邮运输量均有所回升，但受疫情冲击影响较大。
• 物流：快递业务收入和业务量保持高增长，物流运价指数有所上升。

投资建议

1. 快递板块：关注线上消费增长和监管政策对价格战的抑制，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头如顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
2. 航空板块：短期受疫情冲击，但长期民航客流量复苏确定性强，建议关注成本优势明显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空，以及国内航线占比较高的南方航空。
3. 公路板块：交通固定资产投资持续增长，路网不断完善，建议关注区位优势显著的宁沪高速、主辅业并进且股息回报较高的招商公路和山东高速。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响行业整体表现。
• 行业政策大幅调整：可能对运营模式和盈利能力产生影响。
• 疫情蔓延超预期：可能对航空运输和暑期旅游相关业务造成冲击。
• 汇率大幅波动：对进出口业务和国际航线产生影响。

分析师信息

• 分析师：张湃
• 执业登记编码：S0760519110002
• 电话：0351-8686797
• 邮箱：zhangpai@sxzq.com
• 研究助理：武恒（wuheng@sxzq.com）

公司信息

• 山西证券股份有限公司
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  • 官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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