20200823-山西证券-交通运输行业周报_航空暑运客流超预期_申通遭京东停用_17页_1mb

交通运输行业周报总结（20200817-20200823）

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为1.96%，在中信一级行业中排名第7位。行业内部涨跌分化，其中快递板块涨幅最大，达5.37%；而公交板块跌幅最大，为1.91%。个股表现方面，渤海轮渡以34.79%的涨幅领涨，*ST飞马则以18.55%的跌幅领跌。行业估值方面，交通运输行业PE(TTM)为35.67，高于沪深300的14.18，表明行业整体估值有所上升。

主要观点

行业整体表现

• 本周沪深300上涨0.30%，创业板下跌1.28%，交通运输行业上涨1.96%，在30个行业中排名第7。
• 行业整体呈现涨跌分化，9个子行业中5个板块实现正收益，4个板块收跌。

快递板块表现

• 快递板块本周涨幅5.37%，成为行业涨幅最大板块。
• 电商件为快递业务的主要增量来源，网购持续增长及疫情推动线上消费，进一步释放快递需求。
• 行业竞争加剧，价格战频发，市场份额向头部企业集中。
• 建议关注具备成本优势和网点管控能力的韵达股份，以及业务量持续增长的快递龙头顺丰控股。

航空板块

• 航空暑运旺季表现超预期，8月前两周客座率回升至70%以上，客流量超出市场预期。
• 三大航客座率回升，票价同比降幅收窄至40%以内，显示复苏态势明显。
• 春秋航空在国内航线恢复较快，ASK与RPK同比分别增长30%和20%以上。

物流行业

• 百世集团第二季度营业收入达84.18亿元，核心业务收入同比增长9.6%，盈利能力逆势回升。
• 部分物流公司如申通快递因与京东的合约到期被暂停合作，引发市场关注。

山西物流发展

• 山西省加快“公铁港航网”一体化发展，华远国际陆港集团与中国铁路太原局集团战略合作，推动物流效率提升和成本降低。

关键信息

个股表现

• 涨幅前十个股：渤海轮渡（34.79%）、嘉诚国际（29.00%）、华鹏飞（15.72%）、普路通（12.18%）、天顺股份（11.64%）、德邦股份（11.16%）、音飞储存（8.21%）、顺丰控股（8.17%）、嘉友国际（7.14%）、ST长投（7.10%）。
• 跌幅前十个股：*ST飞马（-18.55%）、海汽集团（-7.97%）、招商港口（-7.40%）、江西长运（-6.62%）、宜昌交运（-6.29%）、东莞控股（-5.32%）、宏川智慧（-2.68%）、怡亚通（-2.56%）、中信海直（-4.72%）、北部湾港（-4.45%）。

行业估值

• 截至2020年8月22日，交通运输行业（中信一级）PE(TTM)为35.67，较上周有所上升。
• 沪深300的PE(TTM)为14.18，低于交通运输行业，显示行业估值偏高。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：若经济增速放缓，可能影响交通运输行业整体需求。
2. 行业政策大幅调整：政策变化可能对行业格局产生重大影响。
3. 疫情蔓延超预期：疫情反弹可能抑制出行和物流需求。
4. 汇率大幅波动：可能影响跨境物流及航运成本。

投资建议

• 短期关注快递板块：由于电商件增长及疫情推动线上消费，快递行业仍处于高景气周期。
• 重点标的：韵达股份（成本优势和网点管控能力）、顺丰控股（业务量持续增长）。

行业动态

• 航空暑运表现强劲：客座率回升至70%以上，客流量超预期，显示行业复苏明显。
• 百世集团业绩回升：第二季度营业收入增长，核心业务收入增长，盈利能力改善。
• 京东停用申通快递：因合约到期及系统切换，申通快递面临挑战。
• 山西物流一体化发展：通过战略合作推动物流效率提升，加快“公铁港航网”一体化进程。

图表目录

• 图：行业周涨跌幅（%）
• 图：子行业涨跌幅情况（%）
• 图：交通运输行业PE(TTM)变化
• 图：部分细分行业PE(TTM)变化
• 图：波罗的海干散货指数（BDI）情况
• 图：好望角型运费指数(BCI)情况
• 图：超级大灵便型运费指数(BSI)情况
• 图：中国沿海散货运价指数（CCBFI）情况
• 图：月度铁路客运量情况（亿人，%）
• 图：月度铁路旅客周转量情况（亿人公里，%）
• 图：月度铁路货运量情况（亿吨，%）
• 图：月度铁路货物周转量情况（亿吨公里，%）
• 图：月度公路客运量情况（亿人，%）
• 图：月度公路旅客周转量情况（亿人公里，%）
• 图：月度公路货运量情况（亿吨，%）
• 图：月度公路货物周转量情况（亿吨公里，%）
• 图：全国主要港口货物吞吐量月度情况（万吨，%）
• 图：全国主要港口外贸货物吞吐量月度情况（万吨，%）
• 图：民航客运量月度情况（亿人，%）
• 图：民航旅客周转量月度情况（亿人公里，%）
• 图：民航货邮运输量月度情况（亿吨，%）
• 图：民航货邮周转量月度情况（亿吨公里，%）
• 图：中国快递发展指数
• 图：规模以上快递业务收入（亿元，%）
• 图：规模以上快递业务量（万件，%）
• 图：公路物流运价指数